Principali insegnamenti

• Approccio di tipo “barbell” tra Value e Growth: investire in azioni statunitensi, al di là dei titoli tecnologici mega cap, combinando strategie Growth di alta qualità e strategie Value.
• La rinascita del Giappone: riforme aziendali, utili elevati e uno yen controllato offrono agli esportatori maggiori possibilità di crescita.
• Small cap dei mercati emergenti: sfruttare la crescita trainata dal mercato interno proteggendosi al contempo dai dazi o dalla forza del dollaro.
• Impennata della sicurezza informatica: la continua spesa delle aziende e dei governi, l'aumento del rischio geopolitico e l'imperativo di proteggere la rivoluzione dell'IA rendono la sicurezza informatica una priorità.
• Il rialzo dell'argento: la correlazione con l'oro, l'aumento dell'uso industriale e la scarsità dell'offerta favoriscono l'argento.
• Le criptovalute diventano mainstream: la crescente adozione istituzionale trasforma i portafogli multi-asset.
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Mentre le economie sviluppate hanno adottato politiche di allentamento, aprendo la strada a un ampliamento del mercato per andare oltre i titoli tecnologici mega cap, le prospettive economiche rimangono incerte. La violenta reazione al lancio di DeepSeek all'inizio dell'anno evidenzia chiaramente il nervosismo dei mercati e la loro estrema concentrazione. Nelle prime settimane del 2025, l'amministrazione Trump ha inoltre attuato il suo programma a una velocità vertiginosa, generando una maggiore incertezza riguardo alle frizioni commerciali, alle dinamiche inflazionistiche e agli sconvolgimenti geopolitici. In tale contesto, è importante ripensare alle posizioni di investimento che potrebbero aver funzionato nel 2024, riconoscendo il potenziale rischio di volatilità e i numerosi cambiamenti di direzione.

In una situazione così incerta, il team di ricerca di WisdomTree presenta sei idee per investimenti a elevata convinzione nel 2025.

1. I Magnifici sette sono in grado di dominare per il terzo anno consecutivo?

Poche storie hanno acceso la fantasia degli investitori quanto i Magnifici sette , un gruppo di titoli tecnologici mega cap che ha consentito ai benchmark azionari statunitensi di ottenere guadagni straordinari. Sebbene questi giganti della tecnologia rimangano influenti, riteniamo che il 2025 possa diventare un anno di "ampliamento".

Logica macro

• Resilienza dei fondamentali aziendali e crescita degli utili: i titoli Growth di alta qualità continuano a essere sostenuti da fondamentali solidi; inoltre, dopo due anni di dominio, il fattore Growth potrebbe beneficiare del perdurare del momentum.
  
• Resilienza e ampliamento del valore (Value): l'aumento dell'incertezza riguardo alla traiettoria della Federal Reserve (Fed) e le pressioni inflazionistiche create da potenziali dazi potrebbero favorire i titoli Value, in grado di offrire una certa diversificazione. Con il nuovo regime Trump, anche il settore energetico e quello finanziario dovrebbero beneficiare di un'ondata di deregolamentazione.
  
• Il perché di una strategia Value/Growth di tipo “barbell” per le azioni statunitensi: una strategia di tipo “barbell” tra azioni statunitensi large cap Growth di qualità e azioni statunitensi large cap Value sfrutta i punti di forza complementari per orientarsi nei primi sei mesi del 2025. Questo approccio consente agli investitori di:
  
  
  • sfruttare l'estremo sconto del fattore Value rispetto a Growth;
  • cogliere le opportunità nei vari cicli di mercato;
  • creare un equilibrio tra il potenziale di crescita e la sicurezza basata sulle valutazioni.
• sfruttare l'estremo sconto del fattore Value rispetto a Growth;
• cogliere le opportunità nei vari cicli di mercato;
• creare un equilibrio tra il potenziale di crescita e la sicurezza basata sulle valutazioni.

Come investire

Proponiamo una strategia di tipo “barbell” che combina due dei nostri ETF (exchange-traded product) di punta:

+WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF (QGRW): investe in società Growth di alta qualità che offrono un forte potenziale di crescita e bilanci solidi. Sebbene sia altamente correlata al Nasdaq-100, la strategia offre un approccio più solido e diversificato, orientato a Quality e Growth;

+WisdomTree US Equity Income UCITS ETF (DHS): si concentra su titoli con dividendi elevati e orientati al valore, che offrono flussi di cassa stabili e drawdown storicamente ridotti quando la volatilità aumenta.

Combinando questi due ETF agli estremi opposti dello spettro (ETF Growth e Value), gli investitori possono partecipare alla continua leadership degli innovatori Growth, diversificando al contempo grazie a titoli con dividendi elevati che potrebbero beneficiare di uno spostamento verso il fattore Value. Questo approccio di tipo “barbell” gestisce il rischio associato a mega cap tecnologiche troppo onerose, sfruttando il potenziale di un ampliamento del rally nel 2025.

2. Sfruttare il valore in Giappone

Il percorso di trasformazione economica del Giappone prosegue con determinazione mentre il Paese si lascia alle spalle quattro decenni di crescita nominale stagnante ed episodi deflazionistici sporadici. Anche se il 2024 è stato l'anno migliore per le sue azioni dal 1989, riteniamo che il rinascimento giapponese abbia ancora margini di crescita.

Logica macro

• Le riforme strutturali stanno dando i propri frutti: in seguito alle direttive della Borsa di Tokyo per le aziende con un rapporto prezzo/valore contabile basso, le società giapponesi stanno dando maggiore priorità a ROE più elevati, riacquisti di azioni proprie e operazioni più snelle. Questo favorisce una cultura dell'efficienza che si pone in netto contrasto con la vecchia filosofia giapponese che metteva al primo posto gli azionisti.
  
• Venti favorevoli per la valuta: la debolezza pluriennale dello yen aumenta la competitività degli esportatori giapponesi, favorendo forti guadagni da utili esteri. L'inflazione core stabile (al di fuori dei prodotti alimentari) e i colloqui sull'acquisto di obbligazioni da parte della Banca del Giappone (BOJ) indicano che la stessa impedirà un eccessivo apprezzamento dello yen.
  
• Utili e dazi: dopo due anni di miglioramento, la crescita degli utili societari rimane molto forte e, secondo la nostra analisi, il mercato sta reagendo in modo inadeguato a tali fondamentali. Inoltre, il Giappone potrebbe non essere investito dai dazi statunitensi, rafforzando così la propria posizione competitiva rispetto a Europa e Cina.

Come investire

Il WisdomTree Japan UCITS ETF (DXJ) offre un'ampia esposizione agli esportatori giapponesi (società con almeno il 20% dei ricavi provenienti da paesi esteri) che pagano dividendi. Le classi di azioni con copertura possono attenuare le fluttuazioni valutarie per gli investitori particolarmente sensibili al rischio di cambio, preservando i rendimenti azionari sottostanti. Questa strategia sfrutta la trasformazione del Giappone, approfittando al contempo delle dinamiche delle esportazioni.

3. La carta vincente delle small cap dei mercati emergenti

Nell'ultimo decennio, i mercati emergenti hanno arrancato, sottovalutati da molti investitori globali e danneggiati da ripetuti episodi di forza del dollaro, attriti commerciali e crescita più lenta in Cina. Tuttavia, la situazione per il 2025 è molto più positiva.

Logica macro

• Un ritorno dei mercati emergenti: visto l’atteggiamento accomodante della Federal Reserve in materia di politica monetaria, lo stimolo fiscale e monetario coordinato in Cina e i numerosi miglioramenti dei rating sovrani dei mercati emergenti, per questi ultimi si stanno decisamente alzando venti favorevoli.
  
• Ma alcune nubi rimangono all'orizzonte: purtroppo, l'attenzione dell'amministrazione Trump al rafforzamento del dollaro e ai dazi potrebbe rallentare la ripresa.
  
• La soluzione offerta dalle small cap dei mercati emergenti: generalmente, le small cap dei mercati emergenti traggono una quota maggiore dei ricavi dai rispettivi paesi d'origine e, in qualche modo, questo le protegge dai dazi statunitensi o dalla forza del dollaro. In uno scenario caratterizzato da prospettive incerte per il commercio globale, queste aziende orientate al mercato interno sono in grado di prosperare grazie alla crescita dei consumi nazionali, con l'aumento della popolazione della classe media in mercati come India, Indonesia e alcune parti dell'America Latina che continua a trainare la domanda da parte dei consumatori locali.

Come investire

Le economie dei paesi emergenti hanno una forte cultura di pagamento dei dividendi e le small cap forniscono un'interessante combinazione di crescita e potenziale di reddito. Il WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend UCITS ETF (DGSE) offre un modo equilibrato per sfruttare la crescita della domanda interna, concentrandosi su società stabili che pagano dividendi in diverse aree geografiche dei mercati emergenti. Un orientamento verso le società small cap che pagano dividendi può inoltre fornire una certa protezione contro la volatilità globale; storicamente, criteri di selezione basati sui dividendi nei mercati emergenti sono associati a imprese di maggiore qualità e a drawdown più contenuti.

4. La sicurezza informatica al crocevia tra IA, tensioni geopolitiche e informatica quantistica

Le prime settimane del 2025 hanno visto una ripresa delle azioni del settore software, con le società di sicurezza informatica che hanno superato i titoli dei semiconduttori o dell'IA. La prosecuzione della spesa di aziende e governi, nonché l'imperativo di proteggere la rivoluzione dell'IA, pongono la sicurezza informatica nella posizione ideale per crescere con forza nel 2025.

Logica macro

• IA e lacune nella sicurezza: la rapida adozione dell'IA comporta volumi di dati più elevati e maggiori vulnerabilità del software, costringendo le imprese a rafforzare le proprie difese informatiche. Ci aspettiamo di assistere a un'ondata di investimenti in soluzioni cloud di nuova generazione, architettura zero-trust e crittografia a prova di informatica quantistica.
  
• Elevati rischi geopolitici: le crescenti tensioni, dovute a conflitti in corso e nuove controversie commerciali, si traducono in attacchi informatici sponsorizzati dagli Stati più frequenti. Questo, a sua volta, determina un aumento dei budget per la difesa e una maggiore vigilanza da parte delle aziende.
  
• Deregolamentazione negli Stati Uniti: dopo le elezioni statunitensi, le società di software hanno tratto vantaggio dalle aspettative relative alla deregolamentazione. Nelle prime settimane dell'anno, sicurezza informatica, cloud e blockchain sono state tra le tematiche con i guadagni maggiori.

Come investire

Il WisdomTree Cybersecurity UCITS ETF (WCBR), sviluppato in collaborazione con Team8, investe in un paniere diversificato di innovatori pure play del settore della sicurezza informatica, che va dalla sicurezza delle reti, all'intelligence sulle minacce, fino alla gestione delle identità (e non solo). Queste aziende si collocano al crocevia tra IA, aumento della spesa pubblica e innovazione quantistica, rendendo il tema vitale e investibile.

5. Un potenziale prezioso: il momento di svolta dell'argento

Mentre l'oro occupa spesso le prime pagine dei giornali, l'argento ha messo in scena un rally significativo, sostenuto sia dalla domanda di beni rifugio che dal suo ruolo essenziale nelle tecnologie verdi, come il solare fotovoltaico. Il 2025 potrebbe essere l'anno della sua rimonta.

Logica macro

• Bene rifugio e industriale: l'argento presenta una dualità unica; infatti, in parte è un metallo prezioso e in parte una materia prima industriale. Se l'avversione al rischio aumenta, l'argento tende a seguire l'andamento dell'oro, mentre se la crescita globale si mantiene stabile, trae vantaggio dalla domanda del settore manifatturiero. Paesi di tutto il mondo, con Cina e Stati Uniti in testa, stanno espandendo rapidamente la capacità solare. La tecnologia delle più recenti celle solari sfrutta un contenuto di argento ancora superiore, favorendone il prezzo.
  
• Correlazione con l'oro: le tensioni geopolitiche e una politica monetaria più accomodante generano nuovi venti favorevoli per l'oro; quest'“effetto rimonta” gioverà anche all'argento.
  
• Crescita dell'offerta limitata: essendo un sottoprodotto, l'argento è soggetto a un'offerta scarsa, in quanto le società minerarie non sono incentivate ad espanderne la produzione esclusiva. Questo scompenso tra domanda e offerta porta a formulare una previsione rialzista per i relativi prezzi.

Come investire

Il WisdomTree Core Physical Silver (WSLV) ETC (exchange-traded commodity) offre uno strumento semplice ed efficiente in termini di costi per cogliere il potenziale di rialzo dell'argento. Grazie a una rigida struttura con copertura fisica, gli investitori possono ottenere un'esposizione diretta ai movimenti di prezzo del metallo.

6. L'adozione istituzionale degli asset digitali sta ridefinendo i portafogli multi-asset

Dopo aver superato una serie di ostacoli normativi, gli asset digitali, guidati dal bitcoin, sono entrati nel 2025 con una crescente accettazione da parte del grande pubblico. I principali catalizzatori sono stati l'espansione delle quotazioni degli ETP (exchange-traded product) su bitcoin fisico nelle principali borse e la graduale introduzione di quadri normativi che eliminano le frizioni operative. Riteniamo che nella maggior parte dei portafogli multi-asset l’allocazione alle criptovalute rimanga strutturalmente sottodimensionata, poiché una posizione neutra negli asset digitali (come illustrato dal portafoglio di mercato) sarebbe pari a circa l'1,5%.

Logica macro

• Diversificazione del portafoglio: il bitcoin ha una bassa correlazione con azioni e obbligazioni, a vantaggio della diversificazione. Storicamente, allocazioni anche piccole hanno portato a rendimenti aggiustati per il rischio migliori.
  
• Afflussi istituzionali: fondi pensione, fondi di dotazione e fondi sovrani si stanno progressivamente aprendo agli asset digitali, lasciando presagire una crescita dei flussi. Con l'aumento della copertura da parte degli analisti tradizionali, gli asset digitali sono sempre più giudicati in base ai fondamentali dell'asset class piuttosto che alla sola speculazione.
  
• Progressi tecnologici: oltre al bitcoin, gli sviluppi nella scalabilità di Ethereum, le stablecoin per i pagamenti globali e la tokenizzazione degli asset del mondo reale stanno ridefinendo il funzionamento dei mercati dei capitali. Gli effetti di rete che ne derivano potrebbero rafforzare la fiducia nel più ampio ecosistema delle criptovalute.

Come investire

Il WisdomTree Physical Bitcoin (BTCW) ETP, un prodotto con copertura fisica che vanta una custodia di livello istituzionale e una prudente gestione del rischio, a un prezzo di appena lo 0,25% annuo, offre agli investitori un modo più semplice per accedere alle criptovalute.

Conclusione

In un ambiente che potrebbe premiare la convinzione e la flessibilità, queste sei idee di investimento offrono percorsi distinti per sfruttare le opportunità che emergeranno nel 2025. Che sia alla ricerca di un rialzo ciclico, di un rendimento difensivo o di temi di crescita secolare, crediamo che queste proposte ad alta convinzione esemplifichino la missione di WisdomTree: fornire soluzioni innovative e basate sulla ricerca in un mondo in costante cambiamento


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