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WisdomTree Physical XRP
Ribilanciamento dei panieri di criptovalute di novembre 2024
Pubblicato il 12 dicembre 2024
Dovile Silenskyte
Director, Digital Assets Research
Principali insegnamenti
- I ribilanciamenti dei panieri di criptovalute di novembre 2024 illustrano la natura dinamica e flessibile degli investimenti nell’asset class.
- XRP ha sostituito Polygon sia nel WisdomTree Physical Crypto Market ETP (BLOC) che nel WisdomTree Physical Crypto Altcoins ETP (WALT).
- Da inizio anno, tutti e tre i panieri di criptovalute di WisdomTree hanno registrato ottime performance.
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Con le criptovalute che continuano a guadagnare terreno tra gli investitori istituzionali, notiamo il delinearsi di una tendenza significativa. Tali investitori, spesso cauti per natura, stanno integrando con attenzione le criptovalute nei loro portafogli. Alcuni adottano un’ottica prudente con allocazioni modeste per sondare il terreno, mentre altri abbracciano strategie più complete e diversificate.
Al centro di tale cambiamento ci sono due approcci prevalenti:
- la strategia incentrata su bitcoin - per molte istituzioni, il bitcoin rimane il portale d'accesso al mondo delle criptovalute. Considerato “oro digitale”, è noto come riserva di valore ed è caratterizzato da una notevole liquidità e da un'infrastruttura ben consolidata. La sua resilienza storica, il forte riconoscimento del marchio e l'impareggiabile sicurezza della rete lo rendono un primo passo naturale per coloro che desiderano esporsi alle criptovalute;
- l’approccio diversificato dei panieri di criptovalute - altri scommettono sul più ampio potenziale delle blockchain investendo nei panieri. Questi portafogli uniscono più criptovalute e la maggior parte di essi è ponderata in base alla capitalizzazione di mercato. La diversificazione che ne deriva aumenta la probabilità di detenere i futuri vincitori.
La scelta tra queste strategie riflette la filosofia di fondo di un'istituzione. Il bitcoin piace a chi dà priorità a stabilità e sicurezza, mentre i panieri diversificati di criptovalute attraggono chi preferisce non essere costretto a individuare i potenziali vincitori del mercato.
Il più recente ribilanciamento dei panieri di criptovalute
In vista del ribilanciamento dei panieri di criptovalute di novembre 2024, il Crypto Index Committee ha ritenuto necessario adeguare gli elementi costitutivi dei seguenti due panieri di criptovalute gestiti da WisdomTree:
- il WisdomTree Physical Crypto Market ETP (BLOC), che replica il WisdomTree CF Crypto Market Index;
- il WisdomTree Physical Crypto Altcoins ETP (WALT), che replica il WisdomTree CF Crypto Altcoins Index.
Nello specifico, si è deciso di:
- rimuovere Polygon Ecosystem Token (POL), per lo più a causa della sua bassa capitalizzazione di mercato, che è scesa al di sotto delle soglie necessarie per l'inclusione negli indici;
- aggiungere XRP (XRP), principalmente per via della sua elevata capitalizzazione di mercato e della crescente chiarezza normativa, in particolare dopo una serie di recenti sviluppi positivi.
Uno dei fattori più importanti che hanno influenzato questa decisione è stata la conversione 1:1 di Polygon (MATIC) in Polygon Ecosystem Token (POL), avvenuta a settembre 2024. Sebbene tale conversione sia stata definita "una normale azione societaria" nel settore delle criptovalute, essa ha avuto un effetto significativo sulle capitalizzazioni di mercato dei relativi token.
Come mostrato nella Figura 1, prima e dopo la conversione le capitalizzazioni di mercato circolanti sono cambiate drasticamente.
Figura 1: Capitalizzazioni di mercato circolant
| MATIC | POL | MATIC + POL |
|---|---|---|---|
4 settembre 2024 | $3,8 mld | $106 mln | $3,9 mld |
1 novembre 2024 | $835 mln | $2,4 mld | $3,2 mld |
Fonte: Messari, 28 novembre 2024. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
La conversione ha portato a una ridistribuzione del valore, ma nel periodo in questione la capitalizzazione di mercato combinata di MATIC e POL è scesa da 3,9 a 3,2 miliardi di dollari1. Ancora più importante, a novembre 2024 la sola capitalizzazione di mercato di POL era scesa al livello più basso all'interno dei panieri, e neanche il valore combinato di MATIC e POL era riuscito a collocarle tra le prime 20 criptovalute per capitalizzazione di mercato.
L'inclusione di XRP sottolinea la sua crescente legittimità. Con una solida posizione sul mercato e una maggiore chiarezza normativa, XRP sta emergendo come simbolo della maturità del panorama delle criptovalute. Tale mossa è in linea con la strategia di WisdomTree che mira a dare priorità ad asset digitali resilienti e promettenti.
Queste correzioni dimostrano la natura dinamica della gestione degli indici di criptovalute e l'importanza di adattarsi continuamente all'evoluzione delle condizioni di mercato. Per gli investitori, tali modifiche garantiscono che gli indici sottostanti rimangano in linea con l'obiettivo di rappresentare un'esposizione solida, liquida e diversificata alle criptovalute.
Performance
Da inizio anno (YTD), sia il bitcoin che le principali altcoin hanno registrato performance elevate; il bitcoin è salito del 116%2 e Solana del 151%3. Secondo la Figura 2, i tre panieri di criptovalute di WisdomTree hanno registrato performance YTD relativamente simili.
Figura 2: Performance dei panieri di criptovalute da inizio anno
Fonte: WisdomTree, 29 ottobre 2024. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
Turnover del ribilanciamento
Anche se gli elementi costitutivi del WisdomTree Physical Crypto Mega Cap Equal Weight ETP (MEGA) non hanno subito modifiche, il fondo ha registrato un turnover in quanto l'esposizione al bitcoin è diminuita fino al 50% e quella all'ether è aumentata arrivando al 50%. La Figura 3 illustra nel dettaglio le variazioni di ponderazione dei diversi elementi.
Figura 3: Ponderazioni effettive precedenti al ribilanciamento e ponderazioni target successive al ribilanciamento
MEGA | WALT | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
Effettiva, prima del ribilanciamento | Target, dopo il ribilanciamento | Effettiva, prima del ribilanciamento | Target, dopo il ribilanciamento | Effettiva, prima del ribilanciamento | Target, dopo il ribilanciamento | |
Bitcoin | 56,4 % | 50,0 % | 49,3 % | 45,0 % | -- | -- |
Ether | 43,6 % | 50,0 % | 25,4 % | 30,0 % | -- | -- |
Cardano | -- | -- | 3,5 % | 2,5 % | 22,3 % | 10,2 % |
Polkadot | -- | -- | 2,1 % | 2,5 % | 2,0 % | 2,5 % |
Bitcoin Cash | -- | -- | 2,3 % | 2,5 % | 5,0 % | 4,3 % |
Litecoin | -- | -- | 2,3 % | 2,5 % | 5,0 % | 4,1 % |
Solana | -- | -- | 8,1 % | 7,5 % | 49,9 % | 50,0 % |
Avalanche | -- | -- | 2,9 % | 2,5 % | 6,2 % | 4,5 % |
Polygon | -- | -- | 1,7 % | -- | 3,2 % | -- |
Chainlink | -- | -- | 2,4 % | 2,5 % | 6,4 % | 4,5 % |
XRP | -- | -- | -- | 2,5 % | -- | 20.0 % |
Fonte: WisdomTree, 2 dicembre 2024. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
Per una trasparenza totale, i turnover complessivi sono stati:
- 12,8 % per il WisdomTree Physical Crypto Mega Cap Equal Weight ETP (MEGA)
- 16,0 % per il WisdomTree Physical Crypto Market ETP (BLOC)
- 41,3 % per il WisdomTree Physical Crypto Altcoins ETP (WALT)
Analogamente ai ribilanciamenti precedenti, i costi di slippage registrati dai tre ETP (exchange-traded product) su panieri di criptovalute sono stati decisamente in linea con le aspettative di WisdomTree.
Conclusione
I ribilanciamenti dei panieri di criptovalute di novembre 2024 illustrano la natura dinamica e flessibile degli investimenti nell’asset class. XRP ha sostituito Polygon sia nel WisdomTree Physical Crypto Market ETP (BLOC) che nel WisdomTree Physical Crypto Altcoins ETP (WALT).
Da inizio anno, tutti e tre i panieri di criptovalute di WisdomTree hanno registrato ottime performance. Sebbene i ribilanciamenti di novembre 2024 abbiano determinato turnover relativamente significativi, i costi di slippage sono stati contenuti.
1 Messari, 28 novembre 2024.
2 Messari, 2 dicembre 2024.
3 Messari, 2 dicembre 2024.
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Informazioni sull’autore
Dovile Silenskyte
Director, Digital Assets Research
Dovile Silenskyte is a director of digital assets research at WisdomTree. Before joining WisdomTree in May 2024, Dovile worked as an index equity product strategist at BlackRock. Currently, she is responsible for conducting analyses for in-house digital assets publications and assisting the sales team with client queries about products and markets. Dovile holds an MSc in Finance from Texas A&M University – Commerce, and she is also a chartered financial analyst (CFA).