Principali insegnamenti

• Gli elementi costitutivi dei tre ETP su panieri di criptovalute gestiti da WisdomTree non sono cambiati durante il ribilanciamento di agosto 2024.
• Dall'inizio dell'anno, il bitcoin ha contribuito in modo determinante alla forte performance dell'ETP sul paniere di criptovalute mega cap, mentre Solana ha aiutato l'ETP sul paniere di criptovalute altcoin a contenere le perdite.
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Come illustrato nel post sul ribilanciamento dei panieri di criptovalute di maggio 2024, un numero crescente di investitori istituzionali decide di investire in ETP (exchange-traded product) su panieri di criptovalute invece di selezionarne una sola per i propri portafogli. Il motivo è che desiderano ottenere esposizione a questa asset class nascente e in rapida crescita, ma non hanno un'opinione precisa su quelli che potrebbero essere i vincitori.

Come illustrato nella Figura 1, gli ETP europei su panieri di criptovalute hanno registrato afflussi per 155 milioni di USD nei primi sette mesi di quest'anno. Prevediamo che tale tendenza continuerà nel prossimo futuro, guadagnando potenzialmente maggiore spinta negli anni a venire.

Figura 1: ETP su criptovalute con sede in Europa

Fonte: Bloomberg. 31 luglio 2024. Sono esclusi gli ETP su criptovalute gestiti attivamente. AUM = massa gestita. 1M = un mese. YTD = da inizio anno. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Si ricorda che la tabella di cui sopra viene aggiornata mensilmente e pubblicata nel WisdomTree crypto monthly report.

Il più recente ribilanciamento dei panieri di criptovalute

Prima del ribilanciamento di agosto 2024, il Crypto Index Committee ha stabilito, sulla base della metodologia dell'indice sottostante, che non fosse necessario apportare alcuna modifica agli elementi costitutivi dei tre ETP di WisdomTree su panieri di criptovalute:

• il WisdomTree Physical Crypto Mega Cap Equal Weight ETP (MEGA) che replica il WisdomTree CF Crypto Mega Cap Equal Weight Index;
• il WisdomTree Physical Crypto Market ETP (BLOC) che replica il WisdomTree CF Crypto Market Index;
• il WisdomTree Physical Crypto Altcoins ETP (WALT) che replica il WisdomTree CF Crypto Altcoins Index.

Gli elementi costitutivi di questi tre ETP su panieri di criptovalute continuano a soddisfare i requisiti minimi di inclusione. A tal fine, le criptovalute devono rispettare i seguenti criteri minimi:

• la blockchain su cui si basano deve essere permissionless (ossia, pubblica);
• il relativo mercato deve essere liquido, il prezzo di riferimento affidabile e l'offerta a flottante libero;
• devono essere in fase di sviluppo attivo, ma affermate (con una cronologia di negoziazione e un volume sufficienti, oltre ad avere requisiti idonei in termini di capitalizzazione di mercato).

Insieme alle regole minime sopra elencate, affinché una criptovaluta possa essere presa in considerazione da WisdomTree, gli indici che questi tre ETP su panieri di criptovalute replicano devono essere costruiti in conformità alle loro metodologie. La Figura 2 fornisce una breve panoramica delle principali regole di costruzione degli indici, in particolare la filosofia della ponderazione e i vincoli relativi all'esposizione minima e massima agli elementi costitutivi.

Figura 2: Metodologie dell’indice

Fonte: WisdomTree. 29 agosto 2024. Questi indici vengono ribilanciati trimestralmente il terzo venerdì di febbraio, maggio, agosto e novembre.

Performance

Da inizio anno, il bitcoin ha registrato una forte performance (+35%¹). Questo è il motivo per cui il WisdomTree Physical Crypto Mega Cap Equal Weight ETP (MEGA) ha sovraperformato sia il WisdomTree Physical Crypto Market ETP (BLOC) che il WisdomTree Physical Crypto Altcoins ETP (WALT), e il BLOC ha sovraperformato il WALT.

Figura 3: Performance degli ETP su panieri di criptovalute da inizio anno

Fonte: WisdomTree. 29 agosto 2024. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Nello spazio delle altcoin, da inizio anno Solana ha ottenuto la performance migliore (+27%²) e ha aiutato il WALT a contenere le perdite.

Turnover del ribilanciamento

Anche se gli elementi costitutivi sono rimasti invariati, tutti e tre gli ETP su panieri di criptovalute hanno subito un turnover in occasione del ribilanciamento di agosto 2024. Infatti, le ponderazioni degli elementi costitutivi sono state adattate agli indici per rispettare le loro regole di costruzione. Ad esempio, il WisdomTree CF Crypto Mega Cap Equal Weight Index ha ridotto la ponderazione del bitcoin e aumentato quella dell'ether per renderli equiponderati, con un peso del 50% ciascuno.

Per una trasparenza totale, i turnover complessivi sono stati:

• 2,08% per il WisdomTree Physical Crypto Mega Cap Equal Weight ETP (MEGA)
• 7,66% per il WisdomTree Physical Crypto Market ETP (BLOC)
• 12,76% per il WisdomTree Physical Crypto Altcoins ETP (WALT)

I costi di slippage registrati dagli ETP su panieri di criptovalute sono stati decisamente in linea con le aspettative e l'esperienza di WisdomTree.

WisdomTree: un fornitore di ETP affermato per accedere alle criptovalute

WisdomTree offre una gamma studiata di otto ETP su criptovalute fisiche con una struttura di livello istituzionale che forniscono esposizione al prezzo spot di singole monete e di panieri diversificati di criptovalute. Per ulteriori dettagli, consultare il centro dedicato agli ETP su criptovalute di WisdomTree.

¹ Fonte: Messari. 30 agosto 2024.
² Fonte: Messari. 30 agosto 2024.