Principali insegnamenti

• In un mercato incerto, per trovare stabilità gli investitori si stanno spostando verso titoli con dividendi elevati.
• Le strategie incentrate sui dividendi hanno sovraperformato l'S&P 500, trainate dai settori value.
• I titoli con dividendi elevati offrono reddito e protezione dai ribassi in periodi di volatilità.
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Dai bruschi cambiamenti nelle politiche in materia di dazi ai licenziamenti improvvisi da parte del governo, fino al crescente allarme per l'incertezza fiscale negli Stati Uniti (misurata dall'indice di incertezza della politica economica statunitense), in periodi così volatili gli investitori puntano sempre più su beni rifugio.

Puntare sul reddito

In un'epoca in cui le tensioni commerciali e le difficoltà economiche sono la norma, per proteggere il proprio futuro finanziario gli investitori si rivolgono sempre più spesso a strategie collaudate. A prendere piede nell'attuale contesto di volatilità è quella che punta sui titoli dividend: una tipica operazione difensiva che offre potenziale di rivalutazione del capitale e un flusso di reddito costante. Il fattore high dividend è sinonimo di una strategia di investimento esposta a società che appaiono sottovalutate e che hanno dimostrato dividendi stabili e in aumento.
Nomi solidi nei settori dei beni di consumo di prima necessità, dei servizi pubblici, degli industriali e della sanità, rinomati per la loro stabilità, stanno registrando guadagni impressionanti nonostante le esitazioni delle mega cap tecnologiche. Gli investitori stanno ora virando verso società con un solido curriculum di distribuzione dei dividendi. Queste aziende mature pagano regolarmente dividendi, rendendo gli investimenti focalizzati sugli stessi un porto sicuro, che attrae maggiori afflussi in un contesto caratterizzato da mercati incerti.

Il duplice vantaggio di ottenere guadagni di mercato quando i prezzi delle azioni salgono e attutire le flessioni con dividendi costanti risulta sempre più allettante. I primi segnali di rallentamento economico, dall'aumento delle insolvenze sulle carte di credito alla crescita delle richieste di sussidi di disoccupazione, evidenziano le sfide più ampie che potrebbero influenzare la spesa dei consumatori e la dinamica complessiva dei mercati.

Ridurre il rischio del portafoglio azionario con il fattore dividend

Le due strategie uniche di WisdomTree che includono i dividendi hanno fornito stabilità durante il recente sell-off delle azioni statunitensi. In questo momento, le strategie più difensive e che si concentrano meno sui Magnifici Sette, ma più sui titoli value o dividend, potrebbero rappresentare un'aggiunta utile ai portafogli degli investitori.

• Strategia 1: WisdomTree US Equity Income UCITS ETF (DHS) permette di accedere a un portafoglio di azioni statunitensi che pagano dividendi elevati. La strategia si concentra sul 30% dei titoli azionari con il rendimento da dividendi più elevato in un universo di azioni statunitensi da cui quelle di bassa qualità sono già state escluse.
• Strategia 2: WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF (DGRA) permette di accedere a un portafoglio di aziende statunitensi di alta qualità che pagano dividendi, selezionando società che distribuiscono dividendi con la migliore classifica combinata di crescita degli utili, ROE e ROA, nell’ambito di un universo di aziende con politiche sui dividendi sostenibili, filtrate secondo i criteri ESG.

Nel trimestre scorso, il WisdomTree US Equity Income Index ha sovraperformato l'S&P 500 Index del 4,2%¹. Come illustrato nell'attribuzione del rendimento da dividendi, la maggiore allocazione al quintile con il rendimento da dividendi più elevato è stata positiva, con un contributo del 2% alla tracking difference nel trimestre passato.

Figura 2: WisdomTree US Equity Income UCITS Index – attribuzione del rendimento da dividendi (da inizio trimestre)

Fonte: FactSet, WisdomTree, dal 31 dicembre 2024 al 28 febbraio 2025. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Mentre i titoli dei Magnifici Sette² hanno registrato un calo del 6% nel trimestre scorso³, la selezione dei titoli del WisdomTree US Equity Income Index nel settore dei servizi di comunicazione ha contribuito alla tracking difference dell'1,32% rispetto all'S&P 500 Index. Inoltre, la maggiore allocazione a settori value più ciclici come la sanità, i finanziari e i beni di consumo di prima necessità ha aiutato il WisdomTree US Equity Income UCITS Index a sovraperformare l'S&P 500 Index del 4,2% nel trimestre passato⁴.

Figura 3: WisdomTree US Equity Income UCITS Index – attribuzione per settore (da inizio trimestre)

WisdomTree crea strategie che mirano a offrire valore aggiunto agli investitori. Il WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF (DGRA) mira a investire in società di alta qualità che distribuiscono dividendi, con redditività e prospettive di crescita superiori alla crescita dei dividendi del mercato. L'allocazione delle ponderazioni è incentrata sui quintili con il ROE più elevato, come illustrato nella Figura 4. Puntando su società che pagano dividendi con metriche di qualità elevate, gli investitori hanno accesso a un portafoglio focalizzato su aziende altamente redditizie e con dividendi in crescita a valutazioni ragionevoli.

Nel trimestre passato, la selezione di titoli del WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS Index nei settori dei beni di consumo discrezionali e dell'informatica ha contribuito alla tracking difference dell'1,3% rispetto all'S&P 500 Index5. Inoltre, la maggiore allocazione verso i beni di consumo di prima necessità e gli industriali ha contribuito alla tracking difference dell’1,1% rispetto all'S&P 500 Index . Nel complesso, nel corso del trimestre passato il WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS Index ha sovraperformato l'S&P 500 Index dell'1,8%.

¹Andamento medio dei prezzi, FactSet e WisdomTree, dal 31 dicembre 2024 al 28 febbraio 2025.
²Per “Magnifici Sette” si intende un gruppo di titoli mega cap: Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon.com, Meta Platforms, Tesla e Nvidia.
³Bloomberg, dal 31 dicembre 2024 al 28 febbraio 2025.
⁴FactSet, WisdomTree, dal 31 dicembre 2024 al 28 febbraio 2025.
⁵Fonte: FactSet, WisdomTree, dal 31 dicembre 2024 al 28 febbraio 2025.