Principali insegnamenti

• Il gruppo di titoli denominato "Magnifici Sette", guidato dal fenomeno Nvidia (NVDA), che di recente ha superato la capitalizzazione dell'intero mercato azionario tedesco, continua ad andare forte dopo una performance da urlo nel 2023. Accantonando per il momento la flessione di Tesla (TSLA), che da inizio anno è scesa di quasi il 25%, ci si potrebbe chiedere: quanto durerà tutto questo?
• Il WisdomTree US Quality Growth Index ha una metodologia basata su regole che si ricostituisce semestralmente ogni giugno e dicembre. L'obiettivo non è quello di puntare su singoli nomi o su un paniere costante nel lungo periodo, ma di rappresentare un'allocazione dinamica e ad alta convinzione a 100 società con caratteristiche di crescita e redditività elevate.
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Molti considerano il NASDAQ 100 Index il benchmark per la crescita.

La metodologia è semplice: le 100 maggiori società non finanziarie per capitalizzazione di mercato sono quotate sul Nasdaq Exchange. I titoli sono ponderati in base alla capitalizzazione di mercato modificata.

Uno degli svantaggi di questa semplicità per un benchmark growth è che le società mature e con una crescita lenta possono rientrare nell'indice per via dell'assenza di criteri di selezione basati sui fondamentali.

A nostro avviso, WisdomTree è riuscita a creare un modo migliore per cogliere la crescita: il WisdomTree US Quality Growth Index. Dal suo lancio negli Stati Uniti, avvenuto verso la fine del 2022, l’indice ha sovraperformato il NASDAQ 100 puntando in modo più diretto sulle società in marcata crescita e ad alta redditività. Forte del suo successo, WisdomTree ha creato delle versioni UCITS dello stesso: il WisdomTree US Quality Growth UCITS Index e, ad aprile 2024, il WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF.

Figura 1: WisdomTree US Quality Growth Index rispetto ai benchmark sin dal suo avvio

Fonte: WisdomTree, FactSet. 30 novembre 2022 - 31 maggio 2024. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Dal suo lancio, il WisdomTree US Quality Growth Index ha sovraperformato il NASDAQ 100 Index e il Russell 1000 Growth, oltre che i benchmark per i titoli large cap, come l'S&P 500.

WisdomTree US Quality Growth UCITS Index: ribilanciamento di giugno 2024

Il WisdomTree US Quality Growth UCITS Index ha subito un ribilanciamento semestrale il 13 giugno 2024. In occasione di ognuno di questi eventi, l'indice seleziona le 100 società statunitensi con i punteggi più elevati in termini di qualità e redditività e pondera i suoi componenti in base alla capitalizzazione di mercato.

Questo ribilanciamento ha visto l’ingresso del gigante farmaceutico Eli Lilly and Company, le cui azioni ordinarie hanno registrato un rialzo prossimo al 52,45% da inizio anno (al 18 giugno 2024), con una ponderazione del 3,63%.

Al 18 giugno 2024, Eli Lilly ha una ponderazione del 2,6% circa nel Russell 1000 Growth Index, ma il titolo non è presente nel NASDAQ 100 Index in quanto è quotato principalmente sul NYSE e non sul Nasdaq, nonostante sia una società in crescita.

È interessante notare che UnitedHealth Group, una delle prime 10 partecipazioni, è stata esclusa dall'indice in quanto non soddisfa i nostri criteri di alta qualità e crescita.

Figura 2: Prime 10 partecipazioni del WisdomTree US Quality Growth UCITS Index

Fonte: WisdomTree, FactSet. Dati precedenti al ribilanciamento al 12 giugno 2024 e dati successivi al ribilanciamento al 13 giugno 2024. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Figura 3: Turnover dell’indice

Fonte: WisdomTree, FactSet. Dati precedenti al ribilanciamento al 12 giugno 2024 e dati successivi al ribilanciamento al 13 giugno 2024. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Figura 4: Fondamentali

Fonte: WisdomTree, FactSet. Dati precedenti al ribilanciamento al 12 giugno 2024 e dati successivi al ribilanciamento al 13 giugno 2024. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Figura 5: Ponderazioni dei settori

Fonte: WisdomTree, FactSet. Dati precedenti al ribilanciamento al 12 giugno 2024 e dati successivi al ribilanciamento al 13 giugno 2024. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Esposizione alla crescita e NASDAQ 100 a confronto

Come il NASDAQ 100, anche l’indice di WisdomTree seleziona 100 titoli. I due condividono quasi 40 titoli, con un punteggio relativo alle partecipazioni in comune (o sovrapposizione) di circa il 59% al 18 giugno 2024.

Se osserviamo il grafico in basso, possiamo notare la differenza nella crescita delle vendite fino a quel momento dei componenti del QGRW che non sono presenti nel NASDAQ 100, e viceversa; notiamo un'enorme differenza nella crescita delle vendite annualizzate, pari all'11,4% rispetto al 7,1%.

Questo dimostra che il NASDAQ 100, non avendo criteri di selezione basati sui fondamentali e limitandosi a un'unica borsa, non solo si lascia sfuggire alcuni attori in forte crescita, ma ha anche un'esposizione a titoli a crescita lenta nel mercato statunitense.

Figura 6: Crescita quinquennale annualizzata delle vendite rispetto al NASDAQ 100

Fonte: WisdomTree, FactSet. Ticker di Bloomberg - QGRW LN Equity; dati successivi al ribilanciamento al 13 giugno 2024. Il NASDAQ 100 è rappresentato dal ticker di Bloomberg QQQ US Equity al 31 maggio 2024. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Conclusione: per quanto tempo i sette rimarranno magnifici?

Il gruppo di titoli denominato "Magnifici Sette", guidato dal fenomeno Nvidia (NVDA), che di recente ha superato la capitalizzazione dell'intero mercato azionario tedesco, continua ad andare forte dopo una performance da urlo nel 2023. Accantonando per il momento la flessione di Tesla (TSLA), che da inizio anno è scesa di quasi il 25%, ci si potrebbe chiedere: quanto durerà tutto questo?

Il WisdomTree US Quality Growth Index ha una metodologia basata su regole che si ricostituisce semestralmente ogni giugno e dicembre. L'obiettivo non è quello di puntare su singoli nomi o su un paniere costante nel lungo periodo, ma di rappresentare un'allocazione dinamica e ad alta convinzione a 100 società con caratteristiche di crescita e redditività elevate.