• Le groupe d’actions des « Sept magnifiques », dont le représentant phare est Nvidia (NVDA) – et qui a récemment dépassé la capitalisation boursière combinée de l’ensemble du marché boursier allemand – continue de se renforcer après une performance spectaculaire en 2023. En mettant pour le moment de côté Tesla (TSLA), qui peine depuis le début de l’année avec une baisse d’environ 25 %, la question est la suivante : combien de temps cela durera-t-il ?
• L’indice WisdomTree US Quality Growth applique une méthodologie fondée sur des règles et rééquilibrée chaque semestre en juin et décembre. La conception de l’indice ne consiste pas à parier sur des noms individuels ou sur un panier de noms constants à long terme, mais à représenter une allocation convaincante et relativement mobile à 100 sociétés rentables et à forte croissance.
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L’indice NASDAQ 100 est considéré par beaucoup comme un point de repère de la croissance.

Sa méthodologie est simple : il est constitué des 100 plus grandes sociétés non financières par capitalisation boursière cotées au Nasdaq. Les titres sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière modifiée.

L’un des inconvénients de cette simplicité pour un indice de référence de croissance, est qu’il est susceptible d’inclure des sociétés matures à croissance lente, en raison de l’absence de critères fondamentaux de sélection.

WisdomTree a selon nous créé un meilleur moyen de capter la croissance : l’indice WisdomTree US Quality Growth. Depuis son lancement aux États-Unis en fin d’année 2022, il a surperformé le NASDAQ 100 tout en ciblant plus directement les sociétés à forte croissance et à forte rentabilité. Motivée par ce succès, WisdomTree a créé des versions UCITS de l’indice : l’indice WisdomTree US Quality Growth UCITS et le fonds WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF, lancé en avril 2024.

Illustration 1 : Indice WisdomTree US Quality Growth par rapport aux indices de référence depuis sa création

Source : WisdomTree, FactSet. Du 30 novembre 2022 au 31 mai 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Depuis son lancement, l’indice Wisdom US Quality Growth a surperformé les indices NASDAQ 100 et Russell 1000 Growth, ainsi que les indices de référence des grandes capitalisations tels que le S&P 500.

Indice WisdomTree US Quality Growth UCITS : rééquilibrage de juin 2024

L’indice WisdomTree US Quality Growth UCITS a fait l’objet d’un rééquilibrage semestriel le 13 juin 2024. Lors de chaque rééquilibrage, l’Indice sélectionne 100 sociétés américaines affichant les scores les plus élevés en termes de qualité et de rentabilité, et pondère ses sociétés constitutives par capitalisation boursière.

Ce rééquilibrage a été caractérisé par l’ajout du géant pharmaceutique Eli Lilly and Company, dont les actions ordinaires affichent une hausse de près de 52,45 % en glissement annuel au 18 juin 2024, avec une pondération de 3,63 %.

Eli Lilly présente une pondération d’environ 2,6 % dans l’indice Russell 1000 Growth au 18 juin 2024, mais ce titre est exclu de l’indice NASDAQ 100 dans la mesure où il est principalement coté au NYSE et non au Nasdaq, bien qu’il s’agisse d’une société en croissance.

Aspect à souligner, UnitedHealth Group, auparavant l’une des 10 principales sociétés de l’indice, a été sortie car elle ne répondait pas aux critères de qualité et de croissance élevées.

Illustration 2 : Top 10 des titres figurant dans l’indice WisdomTree US Quality Growth UCITS

Source : WisdomTree, FactSet. Données antérieures au rééquilibrage au 12 juin 2024, et données postérieures au rééquilibrage au 13 juin 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Illustration 3 : Rotation de l’indice

Source : WisdomTree, FactSet. Données antérieures au rééquilibrage au 12 juin 2024, et données postérieures au rééquilibrage au 13 juin 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Illustration 4 : Fondamentaux

Source : WisdomTree, FactSet. Données antérieures au rééquilibrage au 12 juin 2024, et données postérieures au rééquilibrage au 13 juin 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Illustration 5 : Pondérations des secteurs

Source : WisdomTree, FactSet. Données antérieures au rééquilibrage au 12 juin 2024, et données postérieures au rééquilibrage au 13 juin 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Exposition à la croissance par rapport au NASDAQ 100

Comme le NASDAQ 100, l’indice WisdomTree sélectionne 100 titres. Ces deux indices incluent près de 40 titres en commun, avec un score de détention commune (ou chevauchement) d’environ 59 % au 18 juin 2024.

Si nous examinons le graphique ci-dessous, nous pouvons observer la différence de croissance annualisée du chiffre d’affaires des sociétés constitutives du fonds QGRW qui ne sont pas détenues dans le NASDAQ 100, et vice versa ; nous constatons une différence très importante de croissance annualisée du chiffre d’affaires, à savoir 11,4 % contre 7,1 %.

Ceci démontre que le NASDAQ 100, qui ne présente pas de critères de sélection s’appuyant sur les fondamentaux, et qui se limite à une seule plateforme boursière, passe non seulement à côté de certaines des meilleures actions de croissance, mais s’expose également à certaines actions à croissance lente sur le marché américain.

Illustration 6 : Croissance annualisée du chiffre d’affaires sur cinq ans par rapport au NASDAQ 100

Source : WisdomTree, FactSet. Code bourse Bloomberg - QGRW LN Equity, données postérieures au rééquilibrage au 13 juin 2024. Le NASDAQ 100 est représenté par le code bourse Bloomberg QQQ US Equity au 31 mai 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Conclusion : Combien de temps les Sept resteront-ils magnifiques ?

Le groupe d’actions des « Sept magnifiques », dont le représentant phare est Nvidia (NVDA) – et qui a récemment dépassé la capitalisation boursière combinée de l’ensemble du marché boursier allemand – continue de se renforcer après une performance spectaculaire en 2023. En mettant pour le moment de côté Tesla (TSLA), qui peine depuis le début de l’année avec une baisse d’environ 25 %, la question est la suivante : combien de temps cela durera-t-il ?

L’indice WisdomTree US Quality Growth applique une méthodologie fondée sur des règles et rééquilibrée chaque semestre en juin et décembre. La conception de l’indice ne consiste pas à parier sur des noms individuels ou sur un panier de noms constants à long terme, mais à représenter une allocation convaincante et relativement mobile à 100 sociétés rentables et à forte croissance.