Die wichtigsten Erkenntnisse

• Die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen kann es mit der von traditionellen Anlageklassen aufnehmen und ihre Erfolgsbilanz zeigt, dass sie nicht länger eine Nischeninvestition darstellen, sondern ein bedeutender Akteur im globalen Finanzsystem sind.
• Anleger, die den Sektor als vorübergehenden Trend abtun, sollten ihre Haltung angesichts der Fakten vielleicht noch einmal überdenken.
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Ende November 2024 erreichte die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen beeindruckende 3,4 Billionen US-Dollar¹, womit es sich um eine der größten Anlageklassen weltweit handelt. Diese Zahl übertrifft die Marktkapitalisierung von börsennotierten Immobilientiteln (1,9 Billionen US-Dollar) und Rohstoffen (1,0 Billionen US-Dollar) und kann sich mit anderen etablierten Kategorien wie Small-Cap-Aktien aus Schwellenländern (2,8 Billionen US-Dollar), Hochzinsanleihen (2,8 Billionen US-Dollar) und inflationsgebundenen Anleihen (2,6 Billionen US-Dollar) messen².

Kryptowährungen können mittlerweile auf eine mehr als 15-jährige Erfolgsgeschichte zurückblicken und haben sich seit dem Debüt von Bitcoin im Jahr 2009 zu einem florierenden Ökosystem mit Tausenden von digitalen Assets und Blockchain-basierten Anwendungen entwickelt. Diese Langlebigkeit und dieses Wachstum unterstreichen ihre Widerstandsfähigkeit und ihr Stehvermögen.

Anlegerstimmung

Trotz dieser Erfolge herrscht nach wie vor Skepsis. Aus unserer Umfrage unter professionellen Anlegern 2024 geht hervor, dass etwa 15 % der Befragten eine mangelnde Nachfrage nach Kryptowährungen sehen und gut 13 % Kryptowährungen noch immer für eine Modeerscheinung halten³.

Diese Skepsis übersieht mehrere wichtige Meilensteine auf dem Weg von Kryptowährungen zur breiten Massenakzeptanz und zur Institutionalisierung im Finanzwesen, die wir 2024 beobachtet haben. Beispielsweise:

• wurden in den USA börsengehandelte Bitcoin-Spotprodukte (ETPs) eingeführt, die in den ersten zehn Monaten des Jahres 2024 Nettozuflüsse von über 24 Milliarden US-Dollar⁴ verzeichnet haben.
• Große Institutionen, darunter das State of Wisconsin Investment Board und die Stiftung der Emory University, investierten in Bitcoin-ETPs und begründeten dies mit der Möglichkeit, sich gegen die Inflation abzusichern und das Portfolio zu diversifizieren.

Wie Abbildung 1 veranschaulicht, floss zwar der Großteil der Mittel 2024 in Bitcoin-Spot-ETPs mit Sitz in den USA, doch Europa ist nach wie vor führend, was die Vielfalt und den Reifegrad der Angebote angeht. Hier können Anleger in eine breite Palette von Einzelcoin- und Krypto-Basket-ETPs investieren, von denen viele eine relativ lange Erfolgsbilanz vorweisen können. Das WisdomTree Physical Bitcoin ETP (BTCW) feiert zum Beispiel diesen Monat sein fünfjähriges Bestehen!

Abbildung 1: Krypto-ETPs: Kapitalströme und AUM

In den USA

Im Rest der Welt

Quelle: Bloomberg, WisdomTree. 31. Oktober 2024. Aktiv verwaltete Krypto-ETPs sind ausgeschlossen. AUM = Assets Under Management – verwaltetes Vermögen. 1 M. = ein Monat. Lfd. Jr. = laufendes Jahr Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Europas Weitsicht hat einen hochentwickelten Markt entstehen lassen, der verschiedene Strategien umfasst und den unterschiedlichen Präferenzen der Anleger gerecht wird. Demgegenüber hat der US-Markt, der durch die neuesten Produkteinführungen zwar an Dynamik gewonnen hat, weiterhin Nachholbedarf.

Blick nach vorn

Die Weiterentwicklung des ETP-Marktes für Kryptowährungen dürfte sich beschleunigen, da die Märkte sowohl in den USA als auch in Europa weiter an Reife gewinnen.

In den USA könnte die unlängst erfolgte Einführung von Bitcoin-Spot- und Ethereum-ETPs den Weg für die aufsichtsrechtliche Zulassung weiterer Kryptowährungsprodukte ebnen und damit das Spektrum der Anlagemöglichkeiten für institutionelle und private Anleger erweitern. Diese wachsende Zugänglichkeit wird wahrscheinlich noch größere Zuflüsse auslösen und Kryptowährungen weiter im traditionellen Finanzökosystem verankern.

Unterdessen kann sich Europa dank seiner etablierten Führungsposition und seines vielfältigen Produktangebots weiterhin als Drehscheibe für Innovationen im Bereich der Krypto-ETPs behaupten.

Abbildung 2: Globale Übersicht

Quelle: WisdomTree. November 2024.

Wie Abbildung 2 darstellt, sind Bitcoin-ETPs inzwischen in den meisten Industrieländern notiert und bieten institutionellen Anlegern in aller Welt einen einfachen Zugang zu Kryptowährungen. Diese breite Verfügbarkeit verbessert nicht nur die Möglichkeiten der Portfoliodiversifikation, sondern fördert auch die Akzeptanz bei institutionellen Akteuren, die zuvor durch die Komplexität von Direktinvestitionen in Kryptowährungen abgeschreckt wurden.

Daten belegen, dass zwischen der Marktrealität von Kryptowährungen und der Wahrnehmung einiger Anleger eine Diskrepanz besteht. Denn die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen kann es mit der von traditionellen Anlageklassen aufnehmen und ihre Erfolgsbilanz zeigt, dass sie nicht länger eine Nischeninvestition darstellen, sondern ein bedeutender Akteur im globalen Finanzsystem sind.

Anleger, die den Sektor als vorübergehenden Trend abtun, sollten ihre Haltung angesichts der Fakten vielleicht noch einmal überdenken.

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¹ Zum Zeitpunkt der Verfassung dieses Artikels betrug die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen 3,4 Billionen US-Dollar (Messari. 21. November 2024).
² Bloomberg, WisdomTree. 31. Oktober 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken..
³ WisdomTree, Pan-European Professional Investor Survey, Juni–Juli 2024, Umfrage unter 800 Teilnehmern, durchgeführt von Censuswide.
⁴ Bloomberg. 31. Oktober 2024.