Principali insegnamenti

• La strategia azionaria globale di WisdomTree dedicata ai megatrend ha costantemente sovraperformato il mercato, facendo leva su adeguamenti tattici e su una selezione esperta dei titoli.
• Dal ribilanciamento di aprile 2025, la strategia ha sovraperformato l'MSCI All Country World del 10,64%.
• A contribuire a tale risultato sono stati soprattutto blockchain, informatica quantistica e intelligenza artificiale (IA), grazie alle loro eccellenti performance e alla sovraponderazione nella strategia.
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Nel secondo trimestre, la sospensione di 90 giorni dei dazi statunitensi ha riacceso i mercati azionari, determinando una performance positiva su tutti i fronti, in particolare negli Stati Uniti e nei mercati emergenti. Anche i titoli tematici hanno beneficiato di questa situazione, con 26 temi su 42 nella classificazione di WisdomTree che hanno sovraperformato l'MSCI All Country World (+11,5%) nel corso del trimestre. Particolarmente degni di nota sono stati “Blockchain”, “Nucleare”, “Spazio” o “Aumento della tensione” (Difesa), con performance che hanno sfiorato o addirittura superato il 30% nel periodo in questione.

Nel complesso, i titoli azionari tematici hanno registrato uno dei trimestri più positivi degli ultimi anni, attirando un rinnovato interesse da parte degli investitori. Sebbene i singoli temi possano offrire performance elevate ed essere utilizzati con grande efficacia come satelliti nei portafogli azionari, sempre più investitori cercano di delegare i propri investimenti tematici a un esperto, puntando su una strategia multitematica.

La strategia azionaria globale di WisdomTree dedicata ai megatrend (Megatrends Global Equity) utilizza tre fasi consecutive per costruire un portafoglio progettato per trarre vantaggio dai cambiamenti nel panorama tematico:

• asset allocation tematica strategica - ogni anno, questa fase individua i temi più rilevanti per gli investimenti a medio e lungo termine. Attualmente, il portafoglio ne include 18, con l'aggiunta di “Informatica quantistica”, “Ascesa della tecnologia cinese” e “Aumento della tensione” ad aprile;
  
  
• asset allocation tattica - questo processo, effettuato trimestralmente, rettifica le ponderazioni dei temi per allineare il portafoglio alle condizioni del mercato, sfruttando sia i periodi di ottimismo che quelli di cautela per ognuno di essi;
  
  
• selezione dei titoli - all'interno di ogni tema, il processo di selezione dei titoli fa leva sulla filosofia di investimento tematica di WisdomTree, ponendo l'accento su:
  • competenza - collaborazione con esperti esterni del tema per migliorare la costruzione del portafoglio;
  • purezza - selezione dei titoli più rilevanti per ogni tema;
  • differenziazione - costruzione di portafogli tematici che si distinguono dagli indici di mercato più ampi. Ad esempio, la sovrapposizione tra la strategia multitematica di WisdomTree e gli indici MSCI AC World o Nasdaq è inferiore al 20%, con una sovrapposizione minima tra i temi.
• competenza - collaborazione con esperti esterni del tema per migliorare la costruzione del portafoglio;
• purezza - selezione dei titoli più rilevanti per ogni tema;
• differenziazione - costruzione di portafogli tematici che si distinguono dagli indici di mercato più ampi. Ad esempio, la sovrapposizione tra la strategia multitematica di WisdomTree e gli indici MSCI AC World o Nasdaq è inferiore al 20%, con una sovrapposizione minima tra i temi.

Overlay tematico tattico di WisdomTree: che dire della nostra posizione

Il 18 luglio 2025, il WisdomTree Megatrends Global Equity Index ha modificato il suo posizionamento tattico in base ai segnali quantitativi di momentum e mean reversion. Questi adeguamenti tattici mirano a conferire al portafoglio un posizionamento vantaggioso, approfittando dei temi che presentano un forte slancio e riducendo al contempo l'esposizione alle aree con potenziali venti contrari. Grazie alla solida performance delle azioni tematiche nel periodo, alcuni temi sono diventati sovraponderati.

• Quelli del cluster “Cambiamenti tecnologici” continuano a dominare in termini di ponderazione, con il 60,8% del portafoglio:
  • “Intelligenza artificiale e Big Data”, “Sicurezza informatica” e “Cloud computing”, tutti sovraponderati nel periodo, hanno mantenuto le promesse, sovraperformando l’MSCI AC World. In particolare, il tema Intelligenza artificiale (IA) si è distinto con un +38,21% (dal 22 aprile al 18 luglio 2025, in base al sottoportafoglio WisdomTree AI nella strategia dedicata ai megatrend).
  • Blockchain continua a beneficiare di venti favorevoli a livello strutturale e normativo negli Stati Uniti. La recente firma del GENIUS¹ Act rappresenta un'ulteriore indicazione del cambiamento di sentiment nei confronti di questa tecnologia. Il tema ha registrato un rendimento del 62,47%, in linea con le nostre aspettative di sovraponderazione. Naturalmente, la sovraponderazione sarà mantenuta anche nel prossimo periodo.
  • Le due new entry del cluster, Informatica quantistica e Ascesa della tecnologia cinese, hanno subito destini opposti. Informatica quantistica, sovraponderato nel periodo, ha guadagnato un +62,91%, registrando la seconda performance migliore dopo Nucleare e appena prima di Blockchain. Tale risultato premia la strategia di sovraponderazione adottata. Tecnologia cinese, tuttavia, ha reso il 15,4%, superando comunque il benchmark, ma non di molto. Entrambi i temi rimangono sovraponderati.
  • Infine, Semiconduttori rimane sottoponderato nonostante la performance molto positiva nel periodo.
  • Infrastrutture digitali e Tecnologie sanitarie rimangono sottoponderati.
    
    
• “Aumento della tensione” nel cluster “Cambiamenti geopolitici” ha registrato una forte performance nel primo periodo all'interno della strategia, con un rendimento del 25,5% (dal 22 aprile al 18 luglio 2025, in base al sottoportafoglio WisdomTree European Defence nella strategia dedicata ai megatrend). Il tema rimane quindi fortemente sovraponderato per l'estate.
  
  
• Nel cluster “Pressioni ambientali”, la maggior parte dei temi rimane sottoponderata, nonostante alcune performance relativamente solide di “Produzione di energia sostenibile” e “Minerali per la transizione energetica”. L'unica grande eccezione è rappresentata da “Nucleare”, che è diventato decisamente sovraponderato dopo aver registrato un rialzo dell'83,71% dall'ultimo ribilanciamento (dal 22 aprile al 18 luglio 2025, in base al sottoportafoglio WisdomTree Nuclear nella strategia dedicata ai megatrend).
  
  
• Il cluster “Cambiamenti demografici e sociali” ha registrato forti cambiamenti, con “Ascesa della classe media” che è passato dall'essere sovraponderato a sottoponderato, mentre “Ascesa dei consumi nei mercati emergenti” ha fatto il contrario.
• “Intelligenza artificiale e Big Data”, “Sicurezza informatica” e “Cloud computing”, tutti sovraponderati nel periodo, hanno mantenuto le promesse, sovraperformando l’MSCI AC World. In particolare, il tema Intelligenza artificiale (IA) si è distinto con un +38,21% (dal 22 aprile al 18 luglio 2025, in base al sottoportafoglio WisdomTree AI nella strategia dedicata ai megatrend).
• Blockchain continua a beneficiare di venti favorevoli a livello strutturale e normativo negli Stati Uniti. La recente firma del GENIUS¹ Act rappresenta un'ulteriore indicazione del cambiamento di sentiment nei confronti di questa tecnologia. Il tema ha registrato un rendimento del 62,47%, in linea con le nostre aspettative di sovraponderazione. Naturalmente, la sovraponderazione sarà mantenuta anche nel prossimo periodo.
• Le due new entry del cluster, Informatica quantistica e Ascesa della tecnologia cinese, hanno subito destini opposti. Informatica quantistica, sovraponderato nel periodo, ha guadagnato un +62,91%, registrando la seconda performance migliore dopo Nucleare e appena prima di Blockchain. Tale risultato premia la strategia di sovraponderazione adottata. Tecnologia cinese, tuttavia, ha reso il 15,4%, superando comunque il benchmark, ma non di molto. Entrambi i temi rimangono sovraponderati.
• Infine, Semiconduttori rimane sottoponderato nonostante la performance molto positiva nel periodo.
• Infrastrutture digitali e Tecnologie sanitarie rimangono sottoponderati.
  
  

Figura 1: WisdomTree Global Megatrends Equity – segnali tattici

Per il periodo che va da metà luglio a metà ottobre, il portafoglio continua a sovraponderare il settore tecnologico e i cambiamenti geopolitici, ma le ponderazioni sono leggermente più distribuite rispetto ai trimestri precedenti.

Un trimestre da urlo per la strategia

Dall'ultimo ribilanciamento del 22 aprile 2025, la strategia ha sovraperformato l'MSCI All Country World net total return index dell'10,64%, con un rendimento dell'27,7% nel periodo in questione².

Tale sovraperformance è dovuta a due fattori:

• il periodo è stato molto positivo per i temi, con un contributo significativo all'asset allocation strategica;
• l'asset allocation tattica ha mantenuto le promesse e ha aggiunto l'1,29% alla performance.

In termini relativi, Informatica quantistica ha contribuito in misura maggiore, con un valore aggiunto del +3,51%. Blockchain (+3,2%) e Intelligenza artificiale (+2,67%) si collocano subito dopo, contribuendo alla performance relativa della strategia.

Figura 3: Attribuzione della performance della strategia dall'ultimo ribilanciamento del 22 aprile 2025 (per fasi)

Guardando ancora più indietro, dal suo lancio il 27 ottobre 2023, la strategia WisdomTree Megatrends Global Equity ha registrato un rendimento del 55,22%³. Si tratta di una sovraperformance del 3,77% rispetto all'MSCI All Country World.

A differenza di questo trimestre, gli ultimi due anni non sono stati particolarmente positivi per i titoli tematici, caratterizzati da un mercato molto ristretto e dal predominio dei colossi. Tuttavia, a determinare la sovraperformance della strategia sono stati l'overlay tattico e la selezione dei titoli.

Nel complesso, la sovraponderazione tattica nei settori Blockchain, Informatica quantistica e Sicurezza informatica ha generato la sovraperformance maggiore. Anche il nostro approccio unico alle azioni tematiche, incentrato su titoli più piccoli e mirati, ha dato buoni risultati, con la selezione dei titoli che ha contribuito per il 2,15% alla sovraperformance relativa. Particolarmente incisiva è stata la selezione in Semiconduttori, Immagazzinamento di energia sostenibile e Materiali per la transizione energetica.

Figura 4: Performance attribution dall’avvio della strategia (per livello)

Cosa succede ora?

A quasi due anni dal suo lancio, la strategia dedicata ai megatrend continua a creare valore rispetto al benchmark di mercato e ai suoi principali concorrenti. Difesa europea, Informatica quantistica, Nucleare, Blockchain e Sicurezza informatica sono cinque temi che beneficiano di chiari venti favorevoli a livello macroeconomico e rappresentano le idee tematiche su cui WisdomTree punta con maggiore convinzione per il resto del 2025 e oltre. Attualmente la strategia Megatrends di WisdomTree sovrapondera tutti e cinque i temi, offrendo un'esposizione molto diversificata.

¹Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins.
²Fonte: WisdomTree, Bloomberg, in USD. Dal 22 aprile 2025 al 18 luglio 2025. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
³Fonte: WisdomTree, Bloomberg, in USD. Dal 27 ottobre 2023 al 18 luglio 2025. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.