Le Bitcoin est un excellent moyen de diversifier votre portefeuille
Publié le 1 novembre 2024
Dovile Silenskyte
Director, Digital Assets Research
- Le Bitcoin est une cryptomonnaie à très grande capitalisation, qui affiche un historique remarquable.
- Non corrélé aux actifs traditionnels, il peut considérablement améliorer le profil rendement-risque d’un portefeuille multi-actifs.
- Alors que le ratio de Sharpe augmente avec une allocation croissante de Bitcoin dans le portefeuille mondial 60/40, une allocation de 1 % au Bitcoin constitue un point de départ judicieux pour la plupart des investisseurs, car elle reflète une vision neutre par rapport au marché.
« Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier » est une expression célèbre qui rappelle l’importance de la diversification. Lorsque les investisseurs diversifient leurs portefeuilles, ils répartissent leurs fonds entre plusieurs catégories d’actifs et/ou plusieurs actifs au sein de la catégorie d’actifs choisie.
À titre d’exemple, les investisseurs en actions peuvent diversifier leurs portefeuilles en investissant dans :
- les marchés émergents et les marchés développés ;
- les petites, moyennes et grandes capitalisations.
Pour les investisseurs multi-actifs, une allocation raisonnable aux actifs alternatifs, en complément des actions et obligations traditionnelles, est déterminante pour maximiser les rendements.
Une catégorie d’actifs qui ne peut plus être ignorée
Après plus de 15 années d’existence, les cryptomonnaies constituent désormais une part majeure du portefeuille d’investissement. Bien que la plupart des investisseurs préfèrent encore ignorer les cryptomonnaies, jugées difficiles à comprendre et à évaluer, ils prennent conscience qu’il est temps de s’intéresser à cette catégorie d’actifs émergente en pleine expansion.
Illustration 1 : Le portefeuille de marché
Source : Bloomberg, WisdomTree. Au 30 septembre 2024. En USD. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.
L’illustration 1 (ci-dessus) présente le portefeuille de marché de tous les actifs négociables cotés qui sont accessibles aux investisseurs. Grâce à une capitalisation boursière de plus de 2 000 milliards de dollars1, les cryptomonnaies représentent environ 1 % du portefeuille de marché, dont la capitalisation boursière totale s’élève à un peu plus de 200 000 milliards de dollars2. Le Bitcoin est une cryptomonnaie à très grande capitalisation, qui continue de représenter un peu plus de la moitié de la capitalisation boursière du marché des cryptomonnaies3.
Quel est le principal avantage de l’ajout de Bitcoin à un portefeuille multi-actifs ?
Diversification du portefeuille
Selon notre enquête 2024 auprès des investisseurs professionnels, 35,13 % des répondants ont exprimé leur avis selon lequel la cryptomonnaie jouait un rôle de « diversification en tant qu’actif non corrélé » dans un portefeuille4. Le Bitcoin a toujours présenté une faible corrélation avec les actifs traditionnels. L’illustration 2 (ci-dessous) illustre cette caractéristique en présentant les corrélations entre le Bitcoin et les actifs traditionnels au cours des deux dernières années. La ligne de Bitcoin se distingue par sa couleur verte intense, signifiant qu’elle n’est pas corrélée aux autres actifs du tableau.
Illustration 2 : Corrélations entre le Bitcoin et les actifs traditionnels
Actions | Petites capitalisations | Toutes les obligations | Obligations IG | Bons du Trésor | Obligations d’entreprises | Obligations à rendement élevé | Matières premières | Or | Infrastructures | OPCVM | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Bitcoin | 2% | 5% | 1% | 1% | 2% | -2% | -2% | 3% | 7% | 1% | -1% |
Actions | 90% | 52% | 51% | 47% | 55% | 75% | 33% | 26% | 60% | 77% | |
Petites capitalisations | 53% | 51% | 47% | 56% | 80% | 33% | 21% | 62% | 84% | ||
Toutes les obligations | 100% | 99% | 98% | 80% | 3% | 51% | 63% | 67% | |||
Obligations IG | 99% | 98% | 79% | 2% | 51% | 62% | 67% | ||||
Bons du Trésor | 95% | 74% | 0% | 52% | 60% | 64% | |||||
Obligations d’entreprises | 85% | 5% | 46% | 63% | 68% | ||||||
Obligations à rendement élevé | 23% | 33% | 67% | 78% | |||||||
Matières premières | 39% | 22% | 18% | ||||||||
Or | 40% | 28% | |||||||||
Infrastructures | 77% |
Source : Bloomberg, WisdomTree. Du 30 septembre 2022 au 30 septembre 2024. En USD. Sur la base des rendements hebdomadaires. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.
L’illustration 2 (ci-dessus), bien que limitée aux deux dernières années, reflète une réalité qui existe depuis l’apparition du Bitcoin. Il est également très intéressant de noter que l’or est davantage corrélé aux actions et aux obligations que le Bitcoin.
Dans la mesure où le portefeuille mondial 60/40 demeure un portefeuille multi-actifs standard, les investisseurs ont tendance à vouloir déterminer l’évolution au fil du temps de la corrélation du Bitcoin avec les indices MSCI All Country World (MSCI ACWI) et Bloomberg Global Aggregate.
Illustration 3 : Corrélation journalière avec le Bitcoin sur une période d’un an
Source : Bloomberg, WisdomTree. Du 31 décembre 2014 au 30 septembre 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.
L’illustration 3 (ci-dessus) indique que, d’un point de vue historique, la corrélation journalière à un an (1 an) a été :
- elativement stable entre le Bitcoin et les obligations (c.-à-d. Bloomberg Global Aggregate) ;
- plus variée entre le Bitcoin et les actions (c.-à-d. MSCI ACWI) avec un sommet record d’un peu plus de 0,6 atteint en mars 2023.
Alors que la corrélation du Bitcoin avec l’indice MSCI ACWI a varié au fil du temps, historiquement, l’allocation de seulement 1 % du portefeuille mondial 60/40 au Bitcoin a permis d’améliorer le profil rendement-risque de ce portefeuille, comme l’indique l’illustration 4 (ci-dessous).
Illustration 4 : Le Bitcoin dans les portefeuilles multi-actifs
Portefeuille mondial | Portefeuille | Portefeuille | Portefeuille | Portefeuille | Indice MSCI AC World | Bloomberg Multiverse | Bitcoin | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Rendement annualisé | 5,90 % | 6,55 % | 7,85 % | 9,13 % | 12,31 % | 9,07 % | 0,84 % | 51,24 % |
Volatilité | 8,83 % | 8,90 % | 9,18 % | 9,65 % | 11,46 % | 14,01 % | 5,04 % | 67,41 % |
Ratio de Sharpe | 0,49 | 0,56 | 0,69 | 0,79 | 0,94 | 0,55 | -0,14 | 0,74 |
Bêta | 70 % | 71 % | 73 % | 75 % | 80 % | 100 % | 24 % | 178 % |
Source : Bloomberg, WisdomTree. Du 31 décembre 2013 au 30 septembre 2024. En USD. Sur la base des rendements quotidiens. Le portefeuille mondial 60/40 est composé à 60 % du MSCI All Country World et à 40 % du Bloomberg Multiverse. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.
Les améliorations du profil rendement-risque ci-dessus sont principalement dues à la volatilité du Bitcoin, qui n’est pas visible au niveau du portefeuille en raison de sa très faible corrélation avec tous les autres actifs qui forment le portefeuille mondial 60/40. Autrement dit, même si le Bitcoin présente une forte volatilité (comme l’indique la partie droite de l’illustration 4), la volatilité du portefeuille mondial 60/40 n’augmente que de 7 bps5 avec une allocation de 1 % au Bitcoin.
Conclusion
Les cryptomonnaies affichent un historique remarquable et représentent environ 1 % du portefeuille de marché coté, auquel la plupart des investisseurs peuvent facilement accéder. Le Bitcoin est une cryptomonnaie à très grande capitalisation, qui continue de représenter un peu plus de la moitié de la capitalisation boursière du marché des cryptomonnaies. Non corrélé aux actifs traditionnels, le Bitcoin peut considérablement améliorer le profil rendement-risque d’un portefeuille multi-actifs.
Alors que le ratio de Sharpe augmente avec une allocation croissante de Bitcoin dans le portefeuille mondial 60/40, une allocation de 1 % constitue un point de départ judicieux, car elle reflète une vision neutre par rapport au marché.
1 Source : Bloomberg, WisdomTree. 30 septembre 2024.
2 Source : Bloomberg, WisdomTree. 30 septembre 2024.
3 Source : Messari. 22 octobre 2024.
4 WisdomTree, Censuswide. « Pan-Europe Professional Investor Survey Research », enquête réalisée auprès de 817 investisseurs professionnels en Europe entre les mois de juin et juillet 2024.
5 Source : Bloomberg, WisdomTree. Du 31 décembre 2013 au 30 septembre 2024. En USD. Sur la base des rendements quotidiens. Le portefeuille mondial 60/40 est composé à 60 % du MSCI All country World et à 40 % du Bloomberg Multiverse.
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À propos du contributeur
Dovile Silenskyte
Director, Digital Assets Research
Dovile Silenskyte is a director of digital assets research at WisdomTree. Before joining WisdomTree in May 2024, Dovile worked as an index equity product strategist at BlackRock. Currently, she is responsible for conducting analyses for in-house digital assets publications and assisting the sales team with client queries about products and markets. Dovile holds an MSc in Finance from Texas A&M University – Commerce, and she is also a chartered financial analyst (CFA).