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Le débat ne porte plus sur l’opportunité d’allouer, mais sur la manière de mettre en œuvre. Une allocation crypto disciplinée de 2 %, centrée sur le bitcoin et complétée par des actifs générant du rendement via le staking ainsi que par des ETP diversifiés, peut renforcer la convexité du portefeuille tout en maîtrisant la contribution à la volatilité. Dans les actifs numériques, l’architecture conditionne le résultat.
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Energy addition remains a core driver, with high conviction in strategic metals and nuclear energy. Geopolitical fragmentation is sustaining defence spending and reshaping critical supply chains....
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Globalement, 2026 ressemble à une année où le cycle reste porteur, mais où le marché devient moins indulgent. Une politique monétaire plus accommodante dans une grande partie du monde, des attentes de bénéfices résilientes et une demande nationale en amélioration dans certaines parties de l’Europe et du Japon soutiennent un scénario constructif. Dans un monde plus mercantiliste, les choix politiques et la géopolitique influencent de plus en plus directement la durabilité des bénéfices, les chaînes d’approvisionnement, le capex et les taux d’actualisation.
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Alors que l’économie mondiale entre dans une phase d’expansion tardive en 2026, les matières premières pourraient bénéficier davantage de changements structurels que d’une reprise cyclique. Les vents contraires pesant sur le dollar, les contraintes réglementaires sur l’offre et la fragmentation géopolitique croissante soutiennent les métaux, l’or s’affirmant comme actif de réserve stratégique et le cuivre reflétant la demande liée à l’électrification à long terme.
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Les nouveaux sommets du Bitcoin mettent en évidence le momentum des cryptomonnaies, mais les signaux plus profonds comptent davantage : 95 milliards de dollars de produits dérivés, afflux institutionnels massifs vers les ETP et clarté réglementaire. Plusieurs réseaux comme Ethereum, Solana et XRP construisent des infrastructures concrètes, tandis que des indices rigoureux, tels que le CoinDesk 20, guident les investisseurs institutionnels dans un marché en pleine maturation.
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L’Europe engage un réarmement, portée par la hausse des dépenses de défense, une meilleure coordination politique et le développement de technologies locales pour renforcer son autonomie. Le...
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Le premier semestre 2025 a mis en évidence des primes de risque sur actions inégales : les États-Unis présentent des marges de valorisation limitées dans un contexte d’incertitude tarifaire, tandis que l’Europe, le Japon et les marchés émergents (ME) présentent des primes de risque sur actions (equity risk premiums, ERP) plus élevées, portées par des vents macroéconomiques favorables plus marqués. Les investisseurs peuvent tirer parti d’une approche barbell, en conservant les innovateurs américains tout en transférant du capital vers des régions sous-évaluées et à primes élevées, où les risques sont mieux intégrés dans les valorisations.
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When we published “Finding Antivenoms in the Year of the Snake” in March 2025, we identified trade and geopolitics as the decisive pressure points for commodity markets. That view has been...
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