Negli ultimi cinque anni, la massa gestita nelle strategie tematiche europee, tenendo conto sia degli ETF (exchange-traded fund) che dei fondi comuni aperti, è quasi quadruplicata, passando da 84 milioni di dollari a dicembre 2018 a 328 milioni di dollari nello stesso mese del 2023¹. Parallelamente, in tale periodo il numero di prodotti tematici investibili è balzato da 249 a 808.

Sulla carta, questo sviluppo è molto positivo per gli investitori, che possono accedere a un maggior numero di temi e strategie. La realtà, però, è più complessa, poiché i fondi tematici non sono inclusi nelle classificazioni abituali. Tradizionalmente, la classificazione dei fondi e degli ETF azionari si baserebbe sull'area geografica in cui investono, il settore in cui si specializzano, le dimensioni delle società target o il tipo di titoli su cui si concentrano. A rigor di logica, essi sarebbero ricondotti a una categoria ben definita, ad esempio "U.S. Large-cap Value" o "European Consumer Discretionary". Tali classificazioni sono irrilevanti per gli investimenti tematici.

In effetti, la mancanza di classificazione è diventata un problema tale che nel nostro ultimo sondaggio tra gli investitori istituzionali², alla domanda ‘Quali sono, eventualmente, i maggiori ostacoli all'allocazione alle strategie di ETF tematici?’, quasi un quarto degli intervistati ha indicato come principale difficoltà la ‘mancanza di un sistema di classificazione’. A causa di tale assenza, gli investitori faticano a trovare agevolmente tutti i fondi corrispondenti al tema in cui vogliono investire; inoltre, eseguire una ricerca adeguata che metta a confronto tutti i fondi pertinenti diventa difficile. Per questo motivo, noi di WisdomTree abbiamo iniziato a creare la nostra classificazione già nel 2021.

Introduzione alla classificazione tematica di WisdomTree: 4 cluster, 46 temi

La classificazione tematica di WisdomTree raccoglie e organizza i diversi temi d'investimento. Accademici, consulenti, organizzazioni internazionali (come il Forum economico mondiale) o think-tank hanno pubblicato liste o analisi dei megatrend che stanno influenzando o influenzeranno il mondo nel lungo periodo. Nonostante le differenze tra le varie liste, esse presentano comunque dei punti in comune. Confrontando diverse di queste relazioni, abbiamo evidenziato quattro aree su cui converge il consenso, che hanno portato alla creazione di quattro cluster tematici:

• cambiamenti tecnologici

Questo cluster si concentra sui diversi temi che scaturiscono dal lancio di nuove tecnologie e innovazioni. Include le tecnologie rivoluzionarie ed emergenti, come la crescente digitalizzazione e connettività del mondo, e il loro impatto sulle società e le economie.

• Cambiamenti demografici e sociali

Il cluster racchiude i diversi temi che sorgono dai cambiamenti della popolazione e delle società. Comprende, ad esempio, i cambiamenti nella piramide delle età del mondo, l'impatto della crescita di popolazioni più giovani e ricche nei mercati emergenti, insieme ai cambiamenti di valori e stili di vita delle società.

• Pressioni ambientali

Questo cluster si concentra sull'ambiente e, soprattutto, sull'impatto delle attività umane sul pianeta. Include i cambiamenti determinati da questioni relative alla sostenibilità, alla crescente scarsità di risorse e alla necessità di affrontare il riscaldamento globale e i cambiamenti climatici.

• Cambiamenti geopolitici

Il cluster raccoglie i temi promossi dalla globalizzazione e dai cambiamenti nell'ordine geopolitico mondiale in seguito all'ascesa di nuove potenze, come la Cina. Inoltre, coglie la crescente polarizzazione delle società moderne come forza contrapposta alla globalizzazione

All'interno della classificazione, tutti gli ETF tematici e i fondi aperti possono essere organizzati per formare un universo coerente. Possono essere classificati in:

• tematiche diversificate, se cercano di sfruttare all’unisono un gran numero di megatrend. La concentrazione di questi fondi tende a essere molto diluita, quindi potrebbe essere più difficile trovare fonti di potenziale differenziazione rispetto a un benchmark di mercato ampio.
• Un cluster specifico, se cercano di sfruttare più temi tra i vari sotto-cluster ma all'interno di un cluster specifico. Ad esempio, un fondo che investe in intelligenza artificiale, robotica, cloud e sicurezza informatica verrebbe classificato come fondo sui "Cambiamenti tecnologici".
• Un particolare sotto-cluster, se una strategia mira a investire nella maggior parte dei temi di quel sotto-cluster. Ad esempio, un fondo che investe in cloud computing, piattaforme, sicurezza informatica e fintech verrebbe classificato come fondo su "Iperconnettività e digitalizzazione".
• Un tema, se la strategia d’investimento si concentra su un tema specifico e definito.

Nel complesso, la classificazione comprende 201 ETF attivi con sede in Europa, 607 fondi aperti attivi con sede in Europa e 926 ETF con sede in Europa (Stati Uniti, Canada e Asia).

Figura 1: La classificazione tematica di WisdomTree

Fonte: WisdomTree. Gennaio 2024.

I molteplici usi della classificazione tematica di WisdomTree

La classificazione tematica di WisdomTree ci permette di dare maggior senso al relativo spazio, rendendolo più strutturato. Ci consente di:

• conoscere il panorama degli investimenti tematici

Avendo accesso a una struttura organizzata che raccoglie tutte le strategie tematiche, siamo in grado di aggregare AuM, flussi o performance a livello di tema o di cluster, per wrapper o regioni. Questo ci permette di sapere quali temi hanno raccolto il maggior numero di asset, quale tema sta attualmente vivendo un'ondata di afflussi (o deflussi) o quale tema ha registrato la migliore performance, in media, in un determinato periodo di tempo. Tutte queste informazioni sono raccolte nel Thematic Monthly Update di WisdomTree per l'Europa, disponibile ogni mese sul nostro sito web.

• Rimanere al passo con il panorama degli investimenti tematici

La classificazione è un organismo vivente. Si evolve con lo spazio, man mano che i fondi vengono lanciati o chiusi e i gestori cambiano i loro obiettivi d'investimento. Solo negli ultimi tre anni sono stati aggiunti 11 temi alla classificazione per arrivare agli attuali 46. Continuando ad aggiornare la classificazione, WisdomTree è in grado di rimanere all'avanguardia nella ricerca tematica e di conoscere gli ultimi sviluppi dello spazio.

• Ricerca nel panorama degli investimenti tematici

La classificazione è lo strumento perfetto per selezionare i fondi tematici. Ogni tema è, di fatto, un gruppo di riferimento, poiché raccoglie l'elenco completo di tutte le strategie che investono in quel tema; avere un gruppo di riferimento è il primo passo per una ricerca dei fondi di successo. Una volta identificati correttamente tutti i fondi rilevanti, è possibile applicare un quadro di selezione come il nostro quadro di selezione tematica che comprende "chiarezza del tema", "competenza", "purezza dell'esposizione", "differenziazione" e "trasparenza, investibilità e disciplina". Ma su questo argomento ci concentreremo un altro giorno.

¹ Fonte: WisdomTree. Aggiornata al 31 dicembre 2023. In USD.

² Fonte: WisdomTree, Censuswide. Pan-Europe Professional Investor Survey Research, sondaggio condotto tra 803 investitori professionali in tutta Europa ad agosto 2023.

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