Di recente la mia parrucchiera mi ha raccontato che la sua strategia di acquistare azioni Apple prima della fine dell'anno si è rivelata azzeccata. "Semplice: tutti vogliono un iPhone per Natale!" ha esclamato.

Forse investire è molto più facile quando tutti i prezzi salgono, per lo meno se si acquisiscono posizioni long, o forse non bisogna far altro che combinare osservazione e buon senso per vedere come la gente spende i propri soldi; da qui può scaturire l'opportunità di investimento. È così semplice?

Considerando il caos diffuso che regna negli aeroporti in questi giorni, questa opportunità potrebbe offrirla il settore dei viaggi e del tempo libero?

La gente è certamente tornata a viaggiare

Dopo due anni di confinamenti e turismo di prossimità, pare che adesso la gente abbia voglia di salire su un aereo e volare da qualche parte. I numeri dei passeggeri negli aeroporti sono risaliti come previsto, ma restano al di sotto dei livelli pre-pandemia (cfr. la figura 01 seguente).

Fonte: heathrow.com al 23 giugno 2022.

Dove sono diretti tutti questi passeggeri? A maggio il 44% circa del traffico complessivo per l'aeroporto di Londra-Heathrow era costituito da passeggeri che si recavano in Europa o ne provenivano¹. Questo dato è in linea con la media storica e indica che, in generale, le destinazioni non sono cambiate, ma quando i numeri assoluti continueranno a salire e torneranno infine ai livelli tendenziali, le cifre relative ai viaggi europei cresceranno ulteriormente.

Quando si viaggia, si soggiorna anche negli alberghi

È evidente che la gente non si limita a prendere l'aereo, ma prenota anche stanze negli hotel. In Spagna è aumentata nettamente anche l'occupazione alberghiera mensile in Spagna basata sui turisti provenienti dall'estero (cfr. la figura 02 seguente).

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati al 23 giugno 2022.

Naturalmente l'aumento delle prenotazioni comporta un aumento dei ricavi e, in ultima analisi, dei profitti per il settore alberghiero. Secondo le previsioni di Statista, le entrate legate ai viaggi e al turismo dovrebbero tornare ai livelli pre-pandemia tra il 2023 e il 2024, indicando che il settore è comunque in grande ripresa.

Considerazioni chiave per gli investitori

Il settore dei viaggi e del tempo libero in Europa è costituito da tre grandi categorie di imprese: 1. compagnie aeree; 2. alberghi, villaggi turistici, crociere e ristoranti; 3. società di scommesse e gaming online. Probabilmente quest'anno la performance del settore non è stata stellare, dato il clima di avversione al rischio sui mercati azionari. Tra i 20 gruppi industriali interessati dallo Stoxx Europe 600 Index, quello energetico è l'unico che abbia registrato un andamento positivo dall'inizio dell'anno a oggi². Il settore dei viaggi e del tempo libero è in calo nel 2022, ma attualmente si trova più o meno a metà di queste 20 categorie in termini di performance dall'inizio dell'anno.

Questo significa che la macroeconomia sta attualmente orientando i mercati e forse si sta sottovalutando il miglioramento specifico del settore in prospettiva. Se si diradano le nubi macroeconomiche, potremo assistere a un suo decollo, in linea con i suoi fondamentali favorevoli.

Nondimeno, come sempre c'è anche un rovescio della medaglia. In caso di aumento dei rischi di recessione in Europa, i numeri relativi ai viaggi e alle attività di svago potrebbero scendere di nuovo, persino prima di tornare ai livelli tendenziali. I viaggi sono infatti una spesa "voluttuaria" che può essere ridotta quando cominciano a scarseggiare i soldi sia per le persone che per le imprese.

In ultima analisi, prevedere i movimenti del mercato è difficile, ma può essere più facile seguire il comportamento dei consumatori grazie ai dati sui passeggeri del trasporto aereo e ai tassi di occupazione alberghiera. I prezzi seguiranno i fondamentali? Impossibile esserne certi, anche se la mia parrucchiera è convinta che li seguiranno.

¹ Fonte: heathrow.com al 23 giugno 2022.

² Fonte: Bloomberg al 23 giugno 2022.

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