Principali insegnamenti

• Il WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP offre agli investitori istituzionali un accesso agevole al rendimento dello staking di Ethereum attraverso l'esposizione diretta a Lido Staked Ether (stETH), senza necessità di validatori, wallet o blocco dei fondi.
• Grazie alla copertura fisica al 100%, il WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP offre ricompense dello staking in tempo reale e on-chain, preservando la liquidità giornaliera e la piena trasparenza, e combinando l'innovazione della finanza decentralizzata con l'affidabilità degli ETF.
• Attraverso custodia regolamentata, copertura fisica e integrazione nell'infrastruttura di mercato esistente, il LIST trasforma il rendimento nativo di Ethereum in una fonte di reddito credibile e investibile per portafogli diversificati.

Una nuova fonte di rendimento nel mondo successivo all'aumento dei tassi

Con il calo dei rendimenti offerti dal reddito fisso tradizionale e il persistere dell'inflazione, gli investitori sono nuovamente alla ricerca di fonti di guadagno trasparenti e integrate.

In sordina, la rete proof-of-stake (PoS) di Ethereum è diventata uno dei motori di rendimento più affidabili della finanza digitale, in cui le ricompense dello staking si ottengono direttamente attraverso la convalida di transazioni reali e non mediante la leva o la speculazione. Questi rendimenti sono algoritmici, on-chain e denominati in ether (ETH).

Tuttavia, per la maggior parte delle istituzioni, partecipare a tale economia del rendimento è stato finora poco pratico. La gestione dei validatori richiede infrastrutture, operatività 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e tolleranza al blocco del fondi e al rischio operativo.

Il nuovo ETP (exchange-traded product) di WisdomTree (WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP - LIST ), cambia le carte in tavola.

LIST: il rendimento dello staking di Ethereum in un wrapper istituzionale

Il LIST fornisce un accesso sicuro e negoziato in borsa alle ricompense dello staking di Ethereum attraverso Lido Staked Ether (stETH), senza wallet, validatori o periodi di unbonding.

A differenza dei prodotti che mettono in staking solo una parte delle loro partecipazioni, il LIST offre copertura fisica di stETH al 100%, consentendo un accumulo continuo di ricompense on-chain pur mantenendo la liquidità giornaliera.

Ora quotato su Xetra, SIX ed Euronext, il LIST combina l'esposizione al prezzo di Ethereum con il rendimento dello staking nativo della rete, offrendo agli investitori liquidità giornaliera, performance trasparenti e custodia di livello istituzionale.

Figura 1: Rendimento dello staking annualizzato di Ethereum

Come per qualsiasi sistema proof-of-stake, le ricompense dello staking di Ethereum variano a seconda delle condizioni della rete, quindi i livelli di rendimento correnti potrebbero evolversi nel tempo.

stETH: trasformare il rendimento della blockchain in un asset negoziabile

Lido Staked Ether (stETH) è il token di staking liquido leader nel mercato; rappresenta circa il 25%¹ di tutto l'ether in staking e ha una capitalizzazione di mercato totale che si aggira intorno ai 30 miliardi di dollari².

Ogni stETH corrisponde a ether (ETH) su base uno a uno e accumula automaticamente rendimenti man mano che si guadagnano ricompense on-chain. Quest'innovazione trasforma una posizione di validatore illiquida in un token negoziabile e redditizio che fluisce agevolmente tra la finanza decentralizzata (DeFi) e i mercati tradizionali.

Poiché detiene direttamente stETH, il LIST automatizza l'intero processo, consentendo agli investitori istituzionali di cogliere sia la performance del mercato che il reddito dello staking di Ethereum senza dover affrontare costi tecnici aggiuntivi o gestire contratti intelligenti.

Come per qualsiasi token di staking liquido, stETH è in ultima analisi legato alla performance e alla governance del protocollo Lido. Questo non differisce dal più ampio ecosistema di staking liquido.

Design istituzionale, a vantaggio della fiducia

Molti ETP incentrati sullo staking sacrificano il rendimento per mantenere la liquidità giornaliera, investendo solo una parte dei propri asset. Il LIST adotta un approccio più trasparente: offre copertura fisica di stETH al 100% e consente l'accumulo continuo di ricompense on-chain, mantenendo la piena negoziabilità.

Gli investitori possono sfruttare i seguenti vantaggi:

• rendimento continuo on-chain - le ricompense maturano automaticamente;
• liquidità giornaliera - nessun blocco o ritardi associati all'unbonding;
• base di validatori diversificata - centinaia di operatori indipendenti riducono il rischio di concentrazione e favoriscono la resilienza operativa;
• custodia regolamentata - cold storage di livello istituzionale sotto una supervisione regolamentata.

Figura 2: Livello istituzionale per progettazione

Fonte: WisdomTree.

Il LIST si integra direttamente nell'infrastruttura di investimento esistente, trasformando il rendimento dello staking di Ethereum in una fonte di reddito credibile e investibile per portafogli diversificati.

Tuttavia, gli investitori devono essere consapevoli che stETH può essere negoziato con un premio o uno sconto rispetto a ETH, soprattutto in mercati tesi, e che queste dinamiche di prezzo possono influire sul net asset value dell'ETP.

Il quadro generale: il rendimento di Ethereum come reddito digitale

Le ricompense dello staking on-chain stanno rapidamente emergendo come l'equivalente dei dividendi o delle cedole obbligazionarie nel mondo delle criptovalute, in quanto ricorrenti, economicamente fondate e distribuite in modo trasparente.

Con l'adozione di politiche monetarie più accomodanti e la compressione dei rendimenti reali, i flussi di reddito basati su blockchain potrebbero diventare una nuova frontiera per gli investimenti istituzionali. Prodotti come il LIST fungono da ponte, traducendo l'innovazione di Ethereum in termini di rendimento in un'esposizione negoziata in borsa.

Oltre cinque anni fa, WisdomTree è diventato il primo emittente europeo affermato a lanciare un ETP su criptovalute con copertura fisica. Con il LIST, compiamo il passo successivo portando l'economia del rendimento di Ethereum nel tradizionale mercato istituzionale.

Nessun wallet. Nessun validatore. Nessun blocco. Solo la crescita e il potenziale di reddito di Ethereum. Titolo quotato tutto in uno.

¹Fonte: Lido, 29 ottobre 2025.
²Fonte: Artemis Terminal, 11 novembre 2025.