Il periodo della pandemia di Covid-19 è stato molto difficile per gli investitori globali: dal 19 febbraio 2020 al 23 marzo 2020, giorno in cui ha registrato il punto più basso recente, l'MSCI ACWI Index ha perso oltre il 33% del suo valore. Dal 23 marzo 2020 al 2 giugno 2020, tuttavia, la situazione dei titoli azionari globali è migliorata e quell'indice si è apprezzato più del 36%.

Rispetto all'inizio del 2020, l'MSCI ACWI Index ha realizzato un rendimento del -7,26%.

Da un punto di vista settoriale:

• Durante la contrazione (i 3 settori con i peggiori risultati)

L'energia, dato che anche il prezzo del petrolio era in caduta libera, ha perso il 51,85%.

I finanziari sono diminuiti del 41,44% a causa dei timori di prestiti futuri non produttivi.

Gli industriali hanno perso il 38,21%.

• Durante il rally successivo (i 3 settori con i migliori risultati)

L'energia, grazie al lieve recupero del prezzo del petrolio, è aumentata del 56,6%.

I materiali sono saliti del 45,0%.

I beni di consumo voluttuari hanno guadagnato il 40,6%.

• Rispetto all'inizio del 2020

Quello tecnologico e quello sanitario sono gli unici due settori in territorio positivo.

I titoli finanziari e l'energia registrano tuttora un ribasso superiore al 22%.

È più facile seguire le buone notizie

Chi, tra noi, è di parere opposto potrebbe pensare che i finanziari e l'energia, colpiti così duramente dalla pandemia di Covid-19, possano costituire un'occasione per fare veri e propri "affari". Tuttavia, fra cattive notizie, tagli o annullamenti dei dividendi e possibilità di aumento dei prestiti non produttivi, questi non sono certo settori facili da gestire in questo momento¹.

Dal punto di vista comportamentale, è molto più facile star dietro alle dichiarazioni ottimistiche, anche se di solito le aziende che possono rilasciarne di più tendono ad avere valutazioni più alte, come sta avvenendo attualmente, per esempio, con le società di cloud computing ².

Durante la pandemia di Covid-19 le società di cloud computing stanno registrando una crescita degli utili considerevole

Nella figura 1 sono riportate le 10 aziende principali del BVP Nasdaq Emerging Cloud Index, con la relativa crescita degli utili su base annua più recente. Saltano immediatamente all'occhio alcune cose:

• Zoom Video Communications svetta su tutti. Questa azienda ha reso noti i dati sugli utili il 2 giugno 2020, evidenziando una crescita su base annua del 169% (da 122 a 328 milioni di USD³);
• Datadog e Crowdstrike, pur non vantando la stessa notorietà generale del marchio di Zoom nel periodo attuale, hanno registrato un incremento dell'utile annuo tra l'80% e il 90%;
• Relativamente a questo grafico, è bene tenere presente che le crescite su base annua apparentemente più basse sono comunque comprese tra il 20% e il 40%. Zoom si trova così in alto da riposizionare i valori sull'asse verticale ma, a scanso di equivoci, tutte queste aziende hanno aumentato sensibilmente i loro ricavi grazie alle loro dichiarazioni più recenti.

Figura 1: crescita degli utili su base annua per le 10 principali società cloud emergenti

Fonte: Bloomberg; le 10 aziende selezionate sono quelle che presentano le 10 ponderazioni più elevate nell'ambito del BVP Nasdaq Emerging Cloud Index al 2 giugno 2020.

La prestazione storica non è un’indicazione della prestazione futura e qualsiasi investimento può perdere di valore. Non si può investire direttamente in un indice.

I servizi delle società cloud sono molto richiesti

Queste aziende si identificano di fatto con la prestazione di servizi che hanno registrato un aumento della domanda durante la pandemia di Covid-19.

• In generale Fastly, Datadog e Zscaler aiutano le reti a gestire i picchi di traffico e la sicurezza in vari modi; la pandemia ha accresciuto l'importanza della trasmissione dei dati di rete e della sicurezza informatica, poiché tanti dipendenti si sono trovati nella necessità di poter lavorare da qualsiasi luogo in tempi piuttosto rapidi.
• Zoom ha acquisito molta notorietà quando la gente è stata costretta a collegarsi virtualmente, con una crescita ragguardevole e improvvisa della domanda di app affidabili per le videoconferenze. Anche Twilio opera nel campo delle comunicazioni.
• Shopify si è fatta un nome aiutando le imprese a realizzare in maniera efficiente il passaggio al commercio elettronico, mentre Wix.com è specializzata nell'assistere gli utenti affinché possano sviluppare più facilmente la loro presenza sul web.
• Docusign introduce nel mondo virtuale un'azione precedentemente fisica (la firma di un pezzo di carta) e 2U sta aiutando le università a intraprendere un processo di transizione per fornire un numero sempre maggiore di servizi online.
• Okta presta un servizio estremamente utile in un mondo che dà sempre più importanza all'uso delle applicazioni, dal momento che si pone l'obiettivo, tra l'altro, di migliorare la sicurezza e aiutare la gente a memorizzare le password in diverse pagine web.

¹ Al 2 giugno 2020.

² Al 2 giugno 2020.

³ Zoom Reports First Quarter Results for Fiscal Year 2021 [Zoom pubblica i dati sul primo trimestre per l'esercizio finanziario 2021], https://investors.zoom.us/news-releases/news-release-details/zoom-reports-first-quarter-results-fiscal-year-2021.

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