• Les stratégies multithématiques offrent un meilleur moyen d’investir dans la croissance que les fonds de croissance traditionnels. Une grande expertise est cependant nécessaire pour élaborer ces stratégies avec succès.
• Les stratégies multithématiques doivent offrir trois propositions claires à valeur ajoutée : sélection des thèmes, allocation du capital entre les thèmes et sélection experte d’actions pour chaque thème.
• La superposition tactique de WisdomTree a surpondéré ou sous-pondéré avec succès 11 thèmes au cours de sa première période de rééquilibrage, et 10 au cours de sa seconde.
• La superposition tactique de WisdomTree a engendré une surperformance de 8,1 % au cours de ses quatre premiers mois de performance active.
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L’investissement thématique offre aux investisseurs un nouveau moyen de s’exposer à la croissance. Les thèmes fournissent une grille prospective qui permet aux investisseurs de sélectionner des actions de croissance s’appuyant non pas sur des fondamentaux de croissance rétrospectifs, mais sur les cas d’utilisation prospectifs des entreprises, et sur la manière dont cela s’aligne sur les changements structurels à long terme dans notre société et notre monde. À bien des égards, les stratégies thématiques sont devenues des stratégies de croissance 2.0.

Lorsqu’ils investissent dans des thèmes, les investisseurs ont principalement deux possibilités : choisir des stratégies à thème unique s’ils souhaitent garder le contrôle sur cette partie de leur portefeuille, ou opter pour des stratégies multithématiques. Les stratégies multithématiques offrent une solution unique pour participer à la croissance des actions à long terme dans le cadre de différentes mégatendances à mesure qu’elles se développent, tout en déléguant les décisions concernant la sélection des thèmes les plus pertinents, l’allocation de capital entre les thèmes et la sélection des actions. Tout au long de l’année 2023, en Europe, nous avons constaté que de nombreux investisseurs avaient privilégié ce deuxième choix. Malgré les flux sortants dans le domaine thématique, les stratégies multithématiques ont rassemblé plus de 4 milliards de dollars¹.

Après six années de recherche thématique et le lancement de deux livres blancs et de dix ETF à thème unique, WisdomTree a inauguré une nouvelle stratégie multithématique, l’indice WisdomTree Global Megatrends Equity, le 27 octobre 2023, suivie en décembre par le lancement d’un ETF, le fonds WisdomTree Megatrends UCITS ETF.

Stratégie WisdomTree Megatrends

Notre stratégie offre une approche unique permettant aux investisseurs d’accéder à une croissance à long terme, grâce à un portefeuille ciblé de thèmes ainsi qu’à une sélection experte d’actions. Les investisseurs bénéficient également d’une allocation tactique aux différents thèmes au fil du temps, qui s’adapte aux environnements actuels de marché. Les investisseurs bénéficient de trois niveaux de création de valeur :

1. Allocation thématique stratégique

Tout d’abord, WisdomTree propose une sélection ciblée de thèmes prometteurs (environ 15) parmi ceux disponibles dans l’univers d’investissement. Chaque année, la sélection se concentre sur des thèmes à forte conviction, présentant un potentiel de diversification élevé et s’alignant sur les Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies.

2. Allocation thématique tactique

WisdomTree applique également une superposition tactique exclusive, basée sur le momentum, aux thèmes surpondérés et sous-pondérés chaque trimestre. L’objectif consiste à bénéficier de cercles vertueux dans les différents thèmes, tels que le Cloud en 2020, période d’engouement pour le télétravail, ou l’IA et les semi-conducteurs en 2023, suite au lancement de ChatGPT.

3. Sélection d’actions thématiques

Enfin, en ce qui concerne la sélection d’actions dans chaque thème, WisdomTree se concentre sur les sociétés pure play, c’est-à-dire celles qui présentent une exposition plus directe au thème plutôt qu’une exposition tangentielle. Pour ce faire, le portefeuille pour chaque thème est construit indépendamment, en partenariat avec un expert spécifique au thème.

Examen approfondi de la superposition tactique

Plus de quatre mois après le lancement de la stratégie, il est temps de faire le point sur les performances de la superposition tactique de WisdomTree. Étant donné que nous avons rééquilibré le portefeuille le 19 janvier 2024, nous pouvons examiner deux périodes distinctes, avec leurs surpondérations et sous-pondérations spécifiques :

• Illustration 1 – du 25 octobre 2023 au 19 janvier 2024
• Illustration 2 – du 19 janvier 2024 au 29 février 2024

Au cours des premières périodes de rééquilibrage, le portefeuille surpondérait cinq thèmes : IA, Blockchain, Cloud computing, Cybersécurité et Semi-conducteurs. Sur la période considérée, ces cinq thèmes ont surperformé l’indice MSCI ACWI. Quatre d’entre eux l’ont surperformé d’un pourcentage à deux chiffres, l’IA l’ayant surperformé de seulement 9,6 %. La surpondération a par conséquent bien fonctionné.

Sur les neuf thèmes que nous avons sous-pondérés, six ont sous-performé l’indice MSCI ACWI. Le thème « Croissance des marchés émergents » de 23,2 % et le thème « Gestion durable des ressources » de 14,5 %, par exemple. Seuls trois thèmes que nous avions sous-pondérés ont surperformé le marché : Il s’agit des thèmes « Essor de la classe moyenne », « Technologies médicales » et « Infrastructures numériques », avec toutefois des surpondérations très étroites, de +4,2 %, +1,7 % et +6,1 % (respectivement).

Dans l’ensemble, la superposition tactique a été couronnée de succès dans 11 thèmes sur 14 au cours de cette première période. La superposition tactique a donc ajouté 5,77 % à la performance.

Illustration 1 : Performances de la superposition tactique thématique de WisdomTree jusqu’au 19 janvier 2024

Source : WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Du 23 octobre 2023 au 19 janvier 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Le 19 janvier, la stratégie a été rééquilibrée. Les cinq mêmes thèmes sont restés surpondérés, avec néanmoins des surpondérations légèrement plus faibles. La sous-pondération relative aux thèmes « Infrastructures numériques », « Technologies médicales » et « Gestion durable des ressources » a par conséquent diminué.

Seulement trois de nos cinq surpondérations avaient fonctionné fin février. Les thèmes « Cloud computing » et « Cybersécurité » ont légèrement sous-performé le marché au cours de la période. En revanche, le thème « Blockchain » est en hausse de 30,2 %, et le thème « Semi-conducteurs » en augmentation de 6,9 % sur une base relative, ce qui fait plus que compenser la légère sous-performance des deux autres thèmes.

Sur les neuf sous-pondérations, sept thèmes ont sous-performé. Les thèmes dits « verts » continuent de souffrir, ce qui explique une grande partie de cette sous-performance. Cela signifie que la superposition tactique a cette fois uniquement échoué sur les thèmes « Technologies médicales » et « Croissance des marchés émergents ».

Dans l’ensemble, la superposition tactique a été couronnée de succès dans 11 thèmes sur 14 au cours de cette deuxième période. Elle a ajouté 2,35 % à la performance.

Illustration 2 : Performances de la superposition tactique thématique de WisdomTree à partir du 19 janvier 2024

Source : WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Du 19 janvier 2024 au 29 février 2024. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.

Conclusion

L’élaboration d’une stratégie multithématique est un exercice difficile, qui nécessite d’importantes recherches et une grande expérience de l’univers thématique concerné. Les investisseurs souhaitent bénéficier d’une sélection de thèmes, d’une pondération de ces thèmes et d’une sélection d’actions intelligentes, ainsi que d’un portefeuille qui offre une forte diversification par rapport aux indices technologiques ou au Nasdaq 100. Après six années de recherche, WisdomTree a lancé sa propre stratégie multithématique, qui apporte des solutions innovantes à ces défis. Au cours des quatre premiers mois de l’historique actif, la sélection de thèmes (c.-à-d. l’allocation stratégique) a généré 1,6 % de surperformance par rapport à l’indice MSCI ACWI, la superposition tactique ajoutant 8,1 % de surperformance.

¹ Source : WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Du 30 décembre 2022 au 31 décembre 2023. La liste des fonds indiciels cotés en bourse (ETF) et les fonds communs de placement à capital variable domiciliés en Europe a été établie par WisdomTree dans le cadre de sa propre classification thématique. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.