En enero de 2026, el oro registró su mayor subida mensual desde septiembre de 1999, antes de registrar en marzo de 2026 su mayor caída mensual desde junio de 2013. Por lo tanto, el primer trimestre de 2026 ha sido excepcionalmente movido para este metal.
Creemos que el oro se encuentra en proceso de transición hacia un nuevo nivel de equilibrio más alto, impulsado por una base de inversores cada vez más amplia. Las compañías de seguros chinas, los fondos de pensiones indios y los emisores de activos digitales, como Tether, constituyen fuentes de demanda relativamente nuevas. Al mismo tiempo, las entradas de capital en los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro tanto en China como en la India han aumentado considerablemente durante el último año.
Es probable que el proceso de establecimiento de este nuevo equilibrio siga siendo volátil. Sin embargo, también sugiere que los precios del oro podrían acabar estabilizándose en un nivel más alto. Por lo tanto, para los inversores a largo plazo, los periodos de volatilidad pueden suponer oportunidades más que riesgos.
En este contexto, la elaboración de modelos sobre los precios del oro resulta especialmente complicada. Por lo tanto, consideramos las previsiones derivadas de nuestro marco tradicional como referencia, con un potencial al alza impulsado por cambios estructurales en la demanda, junto con la expectativa de una elevada volatilidad.
