Il momento decisivo della sovranità dell’Europa nell’intelligenza artificiale

Per l'Europa, la sovranità nell'IA sta diventando una questione pratica: dove ospitare, alimentare e controllare la capacità di calcolo necessaria per la prossima fase di adozione dell'IA? La proposta di legge sullo sviluppo del cloud e dell’IA (CADA, Cloud and AI Development Act), pubblicata nel giugno 2026, è un segnale che i responsabili politici stanno iniziando a rispondere a questa domanda in termini di infrastrutture. La sua ambizione più tangibile è almeno di triplicare la capacità dei centri dati dell'UE nei prossimi 5-7 anni, grazie a procedure di autorizzazione più rapide e a un migliore accesso all’energia, al territorio, all’acqua e ai finanziamenti.

La Francia mostra come questo indirizzo politico può tradursi in progetti. In occasione dell’AI Action Summit 2025, il Paese ha annunciato oltre 109 miliardi di euro di piani di investimento per le infrastrutture correlate all'intelligenza artificiale. Il piano di SoftBank di sviluppare fino a 5 GW di capacità di centri dati per l’IA in Francia, con investimenti fino a 75 miliardi di euro, conferisce al tema una scala più ampia e maggiore visibilità.

Anche il contesto geopolitico è importante. Il recente episodio dei controlli sulle esportazioni di Fable 5 e Mythos 5 ha dimostrato che l'accesso all'IA di frontiera può essere determinato tanto dalla giurisdizione quanto dalla tecnologia. L'Europa non sarà autosufficiente dall'oggi al domani, ma la direzione è chiara. Se la regione vuole un maggiore controllo sulla propria capacità di IA, servono più infrastrutture cloud, di calcolo e centri dati in Europa.

Il divario di capacità dietro le ambizioni europee di IA

L’Europa parte da una base molto più bassa rispetto agli Stati Uniti e alla Cina. Si stima che alla fine del 2025 l'Europa abbia avuto una capacità di centri dati all’incirca di soli 8 GW, molto indietro rispetto agli Stati Uniti e alla Cina. Tuttavia, questo divario può anche creare opportunità per le aziende coinvolte nel sostegno alla futura espansione delle infrastrutture. Se l’Europa vuole sostenere la sovranità nell’intelligenza artificiale e una maggiore capacità di calcolo locale, probabilmente nel prossimo decennio sarà necessario un significativo aumento degli investimenti nei centri dati. Mercati secondari come la Francia settentrionale, la Spagna settentrionale e parti del Regno Unito possono aiutare a raggiungere questo obiettivo. Solo i primi 15 progetti europei annunciati potrebbero teoricamente raggiungere i 28 GW¹, oltre il triplo della capacità europea attuale.

Figura 1: La capacità totale dei centri dati europei e il loro tasso di crescita sono inferiori sia rispetto agli Stati Uniti che alla Cina

Fonte: Morgan Stanley, A scopo puramente illustrativo. Le previsioni, le stime e gli annunci di progetti non sono garanzie di risultati futuri.

Ciò non significa che ogni progetto sarà realizzato. I centri dati sono beni materiali soggetti a vincoli rigidi. Gli annunci spesso anticipano la realtà, poiché i progetti devono ancora ottenere l’accesso all’energia elettrica, i permessi di costruzione, le attrezzature e la fattibilità economica. In molti mercati, la questione non è se i provider di servizi cloud vogliano una maggiore capacità, bensì se siano in grado di realizzarla in tempi accettabili. Ecco perché le opportunità di investimento potrebbero risiedere non tanto negli operatori di data center, quanto piuttosto nelle aziende che forniscono le infrastrutture necessarie a questa espansione.

Oltre le GPU: il costo dell'infrastruttura dei centri dati

I centri dati dell’IA vengono spesso discussi attraverso la lente dei semiconduttori. Le unità di elaborazione grafica (GPU) rappresentano il costo principale e rimangono fondamentali per la filiera dell'IA. Ma la spesa destinata alle infrastrutture resta comunque significativa.

Secondo una recente stima, il costo totale di un centro dati IA da 1 GW statunitense è di circa 60 miliardi di dollari, ripartiti tra circa 41 miliardi di dollari di hardware IT e 19 miliardi di dollari di infrastruttura. Ciò significa che circa un terzo del costo non è legato alla produzione di semiconduttori. Include terreni già serviti da energia, struttura esterna dell'edificio, impianti elettrici e collegamento alla rete.

Figura 2: Ripartizione dei costi dei centri dati IA (1 GW, alimentazione a gas, Stati Uniti)

Fonte: Stanford University, Cushman & Wakefield. Le stime sono indicative e soggette a modifiche.

In Europa, la componente infrastrutturale potrebbe rivelarsi più elevata in alcuni casi. Le connessioni alla rete possono richiedere anni. Nei centri urbani consolidati scarseggiano terreni adatti già serviti da energia. Un altro vincolo è la manodopera. Di conseguenza, il “tempo di attivazione energetica” sta diventando una delle variabili più importanti nella corsa alle infrastrutture di intelligenza artificiale. Un centro dati senza un allacciamento elettrico affidabile è solo un edificio inutilizzabile.

È qui che la costruzione dei centri dati si inserisce naturalmente in un tema europeo di investimenti infrastrutturali. L'opportunità non è quella di possedere l'intera catena del valore dell'IA. È quella di cogliere la costruzione fisica necessaria per ospitare, alimentare e collegare le capacità di IA in Europa.

Dove può sorgere l'opportunità dell'infrastruttura

I potenziali beneficiari possono essere raggruppati in tre grandi aree.

Il primo gruppo è costituito dall'infrastruttura elettrica e di rete. I centri dati hanno bisogno di una fornitura di energia elettrica significativa, affidabile e a emissioni di carbonio sempre più basse, quindi l'opportunità non risiede solo nelle connessioni alla rete, ma anche in una nuova capacità energetica. L’attenzione dell’Europa alla sicurezza energetica e alla decarbonizzazione sta già sostenendo lo sviluppo della produzione di energia da fonti rinnovabili, lo stoccaggio e il potenziamento delle reti elettriche, e la crescita dei centri dati aggiunge un’ulteriore fonte di domanda. I fornitori di infrastrutture rinnovabili possono trarre vantaggio dalla realizzazione di nuove capacità per gli utenti energivori, mentre i produttori di cavi e i fornitori di apparecchiature di rete sono necessari per collegare questi siti. Aziende come Prysmian, Nexans e NKT sono importanti grazie a cavi e connessioni di rete, mentre Siemens Energy incrementa la propria esposizione attraverso la tecnologia di rete e le apparecchiature elettriche.

Il secondo gruppo è costituito da costruzioni e ingegneria. Un centro dati non è un edificio commerciale standard. Necessita di fondamenta pesanti, accesso sicuro e lavori meccanici ed elettrici complessi. Inoltre la fase di costruzione deve rispettare tempi di consegna ravvicinati. Secondo le linee della società, ACS sembra particolarmente rilevante, dato che circa il 25%² dei suoi ricavi dovrebbe derivare dalla costruzione di centri dati nel 2026, mentre anche Skanska vanta un'esperienza significativa nella costruzione di centri dati. Per i gruppi edili di più grandi dimensioni, l'opportunità potrebbe essere più graduale, spesso attraverso lavori di allestimento e integrazione energetica piuttosto che per la realizzazione dell'intera struttura dell'edificio.

Il terzo gruppo è costituito dai sistemi elettrici all'interno dei centri dati. Una volta che l'alimentazione raggiunge il sito, deve essere convertita e distribuita all'interno dello stabilimento con un'elevata affidabilità. Questo aspetto sta diventando sempre più importante in quanto i rack per l’intelligenza artificiale richiedono una densità di potenza molto elevata. I tradizionali sistemi a bassa e media tensione rimangono essenziali, mentre nuove architetture come 800 V CC evidenziate da Nvidia potrebbero cambiare il modo in cui l'alimentazione viene erogata nei futuri centri dati di IA. CompaniSchneider Electric, ABB e Legrand sono importanti perché forniscono sistemi elettrici essenziali che aiutano a mantenere gli impianti in funzione in modo sicuro ed efficiente.

Conclusione

L’agenda europea per la sovranità nell’intelligenza artificiale non riguarda solo i modelli, i chip o la regolamentazione. Dipende anche dall'infrastruttura fisica necessaria per costruire e gestire la capacità di IA all'interno della regione. Lo sviluppo di centri dati potrebbe creare opportunità in diversi segmenti di infrastrutture selezionati, tra cui costruzioni e ingegneria, apparecchiature elettriche e di rete e sistemi elettrici. Ciò aggiunge un chiaro livello di crescita al più ampio sviluppo infrastrutturale dell’Europa.

Cosa offre WisdomTree

Il WisdomTree Europe Infrastructure UCITS ETF (WBLD) è concepito per cogliere questa opportunità attraverso le imprese coinvolte nella costruzione e nella fornitura delle infrastrutture di prossima generazione in Europa. Il suo approccio alla catena del valore mira a privilegiare l’esposizione alle imprese di costruzione e ai principali fornitori di componenti, escludendo gli operatori puri, e allinea il portafoglio ai settori in cui i fondi pubblici, le norme sugli appalti e la politica industriale possono trainare la crescita. Il portafoglio assegna un'esposizione significativa ai settori dei materiali da costruzione, delle apparecchiature elettriche e delle costruzioni e dell'ingegneria, che sono direttamente rilevanti per la realizzazione dei centri dati in Europa.

Figura 3: Copertura del WisdomTree Europe Infrastructure UCITS ETF nella catena del valore delle infrastrutture

Fonte: WisdomTree.

¹ Morgan Stanley: Centri dati europei: La crescita è in ritardo rispetto agli Stati Uniti, ma le prospettive a lungo termine sono ancora forti (15/06/2026).
² Fonte: Morgan Stanley, "Centri dati europei: La crescita è in ritardo rispetto agli Stati Uniti, ma le prospettive a lungo termine sono ancora forti”.