Die wichtigsten Erkenntnisse

• Unsere langfristige strategische Philosophie setzt auf stabile, rentable Unternehmen (Quality Dividend Growth), globale Diversifikation (einschließlich Japan und Indien) und eine strukturelle Rolle für Rohstoffe – alles mit dem Ziel eines Gleichgewichts zwischen Renditen und Risikomanagement.
• Wir haben fünf kurzfristige taktische Positionen ermittelt – Value-Growth-Barbell, japanische Aktien, Small Caps aus Schwellenländern, Silber und Bitcoin – die darauf abzielen, die Renditen zu steigern, und gleichzeitig auf unseren strategischen Rahmen abgestimmt sind.
• Unsere Modellportfolios integrieren diese taktischen Erkenntnisse in unsere langfristigen strategischen Portfolios. So können wir uns an Marktveränderungen anpassen, ohne die Diversifikation oder die langfristigen Ziele zu beeinträchtigen.
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WisdomTree befasst sich seit mehr als zehn Jahren mit Modellportfolios. Derzeit beläuft sich das verwaltete Vermögen unserer Modellportfolios auf mehr als 3 Milliarden US-Dollar¹. Für Kunden, die Modellportfolios für ihre Zwecke in Betracht ziehen, zeichnen sich die Modellportfolios von WisdomTree durch ihren innovativen Ansatz aus, der das Performancepotenzial aktiver Strategien mit der Disziplin passiver Anlagen verbindet.

Unsere Modellportfolios vereinen unsere langfristigen strategischen Perspektiven mit kurzfristigen taktischen Positionen, die auf unserem aktuellen Marktausblick basieren.

Strategische Vermögensallokation

Die strategische Vermögensallokation von WisdomTree spiegelt eine disziplinierte, langfristige Anlagephilosophie wider, die ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Risiko und Rendite über verschiedene Wirtschaftszyklen hinweg anstrebt. Unser Leitgedanke ist, dass eine solide Diversifikation über unterschiedliche Anlageklassen hinweg – einschließlich Aktien, Anleihen, Rohstoffen und alternativen Anlagen – die allgemeine Widerstandsfähigkeit eines Portfolios gegenüber Marktschwankungen verbessern und gleichzeitig hohe risikobereinigte Renditen erzielen kann. Die strategische Positionierung der ETF-Modellportfolios (Exchange-Traded Funds, börsengehandelte Fonds) von WisdomTree konzentriert sich zu Beginn des Jahres 2025 auf die folgenden Überlegungen:

• Bei Aktien dreht sich die Kernallokation um WisdomTrees Quality Dividend Growth-Strategien, die den Schwerpunkt auf qualitativ hochwertige Unternehmen mit wachsenden Dividenden legen. Durch die Kombination von globalen und US-Varianten dieser Strategie erreichen wir eine breite geografische Streuung und den Fokus auf stabile, rentable Unternehmen, die tendenziell eine geringere Volatilität und ein beständiges Gewinnwachstum aufweisen. Um zusätzliches Wachstumspotenzial auszuschöpfen, ist das Portfolio über Vehikel wie den WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF (QGRW) zudem auf wachstumsstarke, qualitativ hochwertige Large-Cap-Aktien ausgerichtet. Dieser dynamische Ansatz soll das Potenzial wachstumsorientierter Unternehmen nutzen und gleichzeitig das Engagement in unrentablen oder hochspekulativen Marktsegmenten begrenzen.
• Die internationale Diversifikation ist ein fester Bestandteil unseres strategischen Rahmens. Obwohl US-Aktien einen großen Teil unserer Portfolios ausmachen, bleiben wir bewusst in anderen Regionen engagiert, die besondere Wachstumstreiber darstellen. Japan beispielsweise ist aufgrund der laufenden Reformen im Bereich der Unternehmensführung, der unterstützenden makroökonomischen Politik und der potenziellen Währungsvorteile, die sich aus einem schwächeren Yen ergeben, zunehmend attraktiv. Indien hingegen profitiert von einer günstigen demografischen Entwicklung, einem raschen Ausbau der Infrastruktur und wirtschaftsfreundlichen Initiativen, die die Expansion des Privatsektors fördern. Diese Kombination bietet unseren Portfolios ein breites Spektrum an Wachstumsmöglichkeiten außerhalb der USA.
• Thematische Aktien: Der WisdomTree Megatrends UCITS ETF (WMGT) wird als strategischer Baustein eingesetzt, der ein gezieltes Engagement in transformativen, langfristigen Themen wie künstliche Intelligenz, Cybersicherheit, Blockchain und Cloud-Computing ermöglicht, die unserer Meinung nach trotz ihrer höheren potenziellen Volatilität für einen nachhaltigen Kapitalzuwachs von zentraler Bedeutung sind.
• Rohstoffe spielen auch eine strukturelle Rolle in unserem Anlageprozess, da sie Diversifikationsvorteile bieten und als Absicherung gegen Inflation oder unvorhersehbare makroökonomische Schocks dienen können. Unser Research unterstützt Allokationen von bis zu 15 % in breiten Rohstoffen und 10–15 % in Gold, das oft als sicherer Hafen angesehen wird. Wir setzen diese Ansichten durch eine kombinierte Allokation von rund 20 % im WisdomTree Enhanced Commodity UCITS ETF (WCOA) und in WisdomTree Core Physical Gold (WGLD).

Taktische Vermögensallokation

Die fünf taktischen Optionen, von denen wir auf der Grundlage unseres aktuellen Ausblicks am meisten überzeugt sind, lauten wie folgt:

Barbell-Strategie aus Value und Growth

Im aktuellen Umfeld favorisieren wir eine Barbell-Strategie, die ein Gleichgewicht zwischen hochwertigen wachstumsorientierten Large-Cap-Aktien (WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF (QGRW)) und Value-Titeln (WisdomTree US Equity Income (DHSA)) aus den USA herstellt. Hochwertige Wachstumsunternehmen zeichnen sich in der Regel durch starke Bilanzen, beständige Erträge und solide langfristige Wachstumstrends aus, weshalb sie eine attraktive Wahl für Anleger sind, die einige defensive Merkmale beibehalten und gleichzeitig vom Aufwärtspotenzial am Aktienmarkt profitieren wollen. Value-Aktien hingegen haben sich in Zeiten steigender Zinsen und zyklischer Erholungen in der Vergangenheit gut entwickelt. Das trägt dazu bei, das Portfolio abzufedern und ein breiteres Engagement in verschiedenen Phasen des Wirtschaftszyklus sicherzustellen.

Aktien aus Japan

Dank mehrerer konvergierender Rückenwinde bleibt Japan sowohl eine strategische Allokation als auch ein wichtiger taktischer Schwerpunkt. Corporate-Governance-Reformen haben viele japanische Unternehmen dazu veranlasst, die Kapitaleffizienz zu verbessern und die Aktionärsrenditen zu steigern – häufig durch Dividenden und Aktienrückkäufe. Gleichzeitig kurbeln leichte Lohnerhöhungen und die anhaltende politische Unterstützung die Binnennachfrage an. Obwohl japanische Aktien in den letzten Jahren erheblich zugelegt haben, bewegen sich die Bewertungen nach wie vor unter dem langfristigen Durchschnitt, was weiteres Wachstumspotenzial erwarten lässt. Darüber hinaus könnte der Yen aufgrund einer anhaltend akkommodierenden Haltung der Bank of Japan recht schwach bleiben, was die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte fördern würde. Der WisdomTree Japan Equity UCITS ETF (DXJZ) soll aus diesen Entwicklungen Kapital schlagen.

Small-Cap-Aktien aus Schwellenländern

Small Caps aus Schwellenländern haben sich als taktische Chance für Anleger erwiesen, die ein höheres Wachstumspotenzial und gleichzeitig Diversifikationsvorteile anstreben. Diese Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung haben in der Regel einen stärkeren Fokus auf inländische Einnahmen und sind daher weniger anfällig für globale Handelsspannungen oder Währungsschwankungen. In einem Umfeld, in dem viele Zentralbanken weltweit ihre akkommodierende Geldpolitik beibehalten oder wieder aufnehmen dürften, dürften Small Caps aus Schwellenländern von besseren Liquiditätsbedingungen, niedrigeren Kreditkosten und einer robusten lokalen Nachfrage profitieren. Über den WisdomTree Emerging Markets Small Cap Dividend UCITS ETF (DGSE) berücksichtigen wir eine dividendengewichtete Methode, die auf eine Verringerung der Volatilität bei gleichzeitiger Steigerung des Gesamtrenditepotenzials abzielt.

Silber bietet eine interessante Gelegenheit, die sowohl durch seine Rolle als Währungsmetall – das sich oft im Gleichschritt mit Gold bewegt – als auch durch seine zunehmenden industriellen Anwendungen beflügelt wird. Die rasche Expansion der Solartechnologie und anderer sauberer Energiesektoren lässt die Industrienachfrage nach Silber steigen, während das begrenzte Angebotswachstum die Preise stützen könnte. Außerdem betrachten Anleger Silber häufig als eine Möglichkeit, sich gegen geopolitische Risiken abzusichern und von der Flucht in eine sichere Position zu profitieren. WisdomTree Core Physical Silver (WSLV) kann dieses Engagement herstellen.

Digitale Assets, vor allem Bitcoin, nehmen ebenfalls einen kleinen, aber wichtigen Platz in unserer taktischen Allokation ein. Da die institutionelle Akzeptanz zunimmt und innovative Anwendungsfälle für Blockchain-Technologie immer häufiger werden, kann eine Allokation von 1–3 % in Bitcoin das Renditepotenzial des Portfolios steigern, ohne das Gesamtrisiko wesentlich zu erhöhen. WisdomTree Physical Bitcoin (BTCW) kann dieses Engagement ermöglichen.

Das Ganze in Kombination

Unsere Suite von Multi-Asset-Kernportfolios reicht von konservativ bis aggressiv und bietet fünf Portfolios mit steigendem Risikoniveau:

• Das illustrative konservative Portfolio und das illustrative moderat konservative Portfolio investieren jeweils den Großteil ihres Vermögens in Anlagen mit geringerer Volatilität. Sie streben ein gewisses Wachstum bei kontrollierten Risiken für Anleger an.
• Das illustrative moderate Portfolio investiert etwa die Hälfte seines Vermögens in festverzinsliche und die andere Hälfte in risikoreichere Anlagen. Es strebt ein ausgewogenes Risiko-Rendite-Profil für Anleger an.
• Das illustrative aggressive Portfolio investiert den Großteil seines Vermögens in wachstumsstärkere und risikoreichere Anlagen. Das Portfolio zielt jedoch auf eine bessere Diversifikation ab, um diese Risiken zu begrenzen.
• Das illustrative Aktienportfolio investiert ausschließlich in risikobehaftete Vermögenswerte. Dennoch wird das Portfoliorisiko durch den Einsatz von Diversifikatoren gesteuert.

Die Portfolios sind für in Europa ansässige Anleger konzipiert, dennoch würden sich die Aktien- und Alternativ-Sleeves auch für andere Basiswährungen nicht wesentlich unterscheiden.

Abbildung 1: Fünf illustrative Modellportfolios von WisdomTree

Quelle: WisdomTree. Stand: 31. Dezember 2024.

Jedes auf unsere Einschätzung gestützte Modellportfolio kombiniert Aktien, Anleihen, thematische Aktien, Rohstoffe und digitale Assets. Abbildung 2 zeigt das aggressive Modellportfolio als Beispiel und veranschaulicht sowohl die strategische Basis als auch die Allokation nach der Implementierung taktischer Overlays.

Abbildung 2: Strategisches aggressives WisdomTree-Modellportfolio gegenüber illustrativem aggressivem WisdomTree-Modellportfolio

Quelle: WisdomTree. Stand: 31. Dezember 2024.

Abbildung 3: Fundamentale Merkmale des Teilportfolios Aktien

Quelle: WisdomTree, FactSet, Bloomberg. Stand: 31. Dezember 2024.

Insgesamt weist der Aktien-Sleeve unseres Teilportfolios eine eindeutige Übergewichtung von Japan und eine kleine Übergewichtung von Schwellenländern auf, während europäische Aktien klar untergewichtet sind. Durch unsere direkte Investition in Small Caps, aber auch indirekt in thematische Aktien, ist der Anteil von Mid Caps und Small Caps in unserem Portfolio höher.

Die Fundamentaldaten des Portfolios spiegeln unsere anhaltende Fokussierung auf qualitativ hochwertige, äußerst rentable Unternehmen mit höheren Eigenkapital- und Vermögensrenditen wider.

Nach Sektoren weisen sie nur geringe Über- oder Untergewichtungen am Markt auf. Finanzwerte sind in allen Portfolios am stärksten untergewichtet. Auf Nettobasis sind auch Kommunikationsdienste und Versorger untergewichtet. Energie ist zudem im konservativsten Portfolio untergewichtet. Basiskonsumgüter sind am stärksten übergewichtet.

Abbildung 4: Sektorallokation im Teilportfolio Aktien (gegenüber MSCI All Country World)

Quelle: WisdomTree, FactSet, Bloomberg. Stand: 31. Dezember 2024.

Unsere derzeitige taktische Ausrichtung zielt darauf ab, kurzfristige Marktchancen zu nutzen und gleichzeitig unsere strategischen Säulen – Qualität, Diversifikation und langfristiges Wachstum – zu stärken. Wir setzen vor dem Hintergrund des heutigen Zins- und Wirtschaftsumfelds über einen Barbell-Ansatz auf ein ausgewogenes Verhältnis aus Large-Cap-Value und High-Quality-Growth. Darüber hinaus favorisieren wir japanische Aktien, die durch Corporate-Governance-Reformen, politische Unterstützung und Bewertungsvorteile gestärkt werden, sowie Small Caps aus Schwellenländern aufgrund ihrer lokalen Umsatzausrichtung und ihres Wachstumspotenzials. Neben Aktien sehen wir in Silber und Bitcoin gezielte Möglichkeiten zur Diversifikation, die in Zeiten struktureller und technologischer Veränderungen Aufwärtspotenzial bieten können.

Durch die Integration dieser taktischen Overlays in unsere strategischen Kernallokationen bleiben die Modellportfolios von WisdomTree so positioniert, dass sie sich an wechselnde Marktbedingungen anpassen und mehrere Alpha-Quellen erschließen können. Wir verfolgen weiterhin makroökonomische Entwicklungen, politische Veränderungen und globale Anlagethemen mit dem Ziel, über verschiedene Marktszenarien hinweg konsistente risikobereinigte Renditen zu erzielen.

Der vollständige WisdomTree-Marktausblick ist hier zu finden.

¹ WisdomTree, März 2025.