Die wichtigsten Erkenntnisse

• 2024 war bisher ein bemerkenswertes Jahr für Bitcoin mit rekordhohen Kapitalflüssen und Spitzenkursen.
• Während die Bitcoin-Preisveränderung hinter dem zurückbleibt, was wir nach früheren Halbierungsereignissen gesehen haben, sollten Anleger geduldig bleiben. Das liegt daran, dass die vierte Halbierung die geringsten Auswirkungen auf das Bitcoin-Angebot hatte.
• Da Bitcoin stark mit anderen wichtigen Kryptowährungen korreliert, dürfte ein Anstieg des Bitcoin-Kurses auch andere Währungen nach oben klettern lassen.
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2024 war bisher ein bemerkenswertes Jahr für Bitcoin:

• Die Einführung von börsengehandelten Bitcoin-Spotfonds (ETFs) in den USA bewirkte Rekordzuflüsse von über 24 Milliarden US-Dollar¹ in diese Produkte.
• Im November 2024 erreichte der Bitcoin-Kurs sein Allzeithoch von fast 90.000 US-Dollar².

Abbildung 1: Bitcoin-Kurs in USD

Quelle: Glassnode, WisdomTree. 12. November 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Die Stimmung unter professionellen Anlegern spiegelt das jedoch nicht wider. Laut unserer Umfrage unter professionellen Anlegern 2024 sind 41 % der Befragten seit der Zulassung von Bitcoin-Spot-ETFs in den USA pessimistischer gegenüber Kryptowährungen geworden³.

Denken diese Anleger, dass der Kryptowährungsmarkt sein Allzeithoch erreicht hat und dass es von nun an nur noch bergab geht?

Langjährige Erfolgsbilanz

Bitcoin kann heute auf eine Erfolgsgeschichte von über 15 Jahren zurückblicken. In den letzten zehn Kalenderjahren⁴ war Bitcoin:

• Die Anlage mit der besten Wertentwicklung in sieben dieser Jahre.
• Die Anlage mit der schlechtesten Wertentwicklung in drei dieser Jahre.

Interessanterweise erzielte Bitcoin rund um seine Halvings die beste Performance seit Jahren. Konkret:

• Das zweite Halving fand 2016 statt – und Bitcoin war 2015, 2016 und 2017 die am besten abschneidende Anlage.
• Das dritte Halving fand 2020 statt – und Bitcoin war 2019, 2020 und 2021 die am besten abschneidende Anlage.
• Das vierte Halving fand 2024 statt – und Bitcoin war 2023 die am besten abschneidende Anlage. Es ist noch zu früh, um zu wissen, ob der Coin in den Jahren 2024 und 2025 die beste Wertentwicklung aufweisen wird.

Zur Erinnerung: Bitcoin-Halving-Ereignisse finden alle vier Jahre statt. Das letzte erfolgte im April 2024, als das neu ausgegebene Bitcoin-Angebot von 6,25 auf 3,125 pro gemintem Block reduziert wurde. Diese Halving-Ereignisse werden weiter stattfinden, bis das maximale Bitcoin-Angebot von 21 Millionen erreicht ist – voraussichtlich im Jahr 2140⁵.

Bei jedem Halving-Ereignis verringert sich das Bitcoin-Angebot. Wenn die Bitcoin-Nachfrage gleich bleibt oder zunimmt, dürfte sich jedes Halving-Ereignis positiv auf den Bitcoin-Preis auswirken.

Abbildung 2: Bitcoin-Kursentwicklung nach Halving-Ereignissen

Quelle: Glassnode, WisdomTree. 12. November 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Inzwischen sind über 200 Tage seit dem vierten Bitcoin-Halving vergangen. Wie aus Abbildung 2 (oben) ersichtlich ist, erfolgen signifikante Kursänderungen nach den Halving-Ereignissen zwar nicht immer sofort, aber die Bitcoin-Kursentwicklung nach dem jüngsten Halving-Ereignis liegt leicht hinter der Entwicklung der ersten drei Ereignisse zurück. Rechtfertigt das die negative Stimmung, die viele professionelle Anleger an den Tag legen? Nicht unbedingt.

Abbildung 3: Bitcoin-Blockbelohnungen

Quelle: WisdomTree. Oktober 2024.

Gemäß Abbildung 3 (oben) hat sich jedes neue Bitcoin-Halving-Ereignis weniger stark auf das Bitcoin-Angebot ausgewirkt. Genauer gesagt wurde das Bitcoin-Angebot pro gemintem Block reduziert um:

• 25 Bitcoins nach dem ersten Halving
• 12,5 Bitcoins nach dem zweiten Halving
• 6,25 Bitcoins nach dem dritten Halving
• 3,125 Bitcoins nach dem vierten (d. h. letzten) Halving

Um Zweifel auszuschließen: Die Verminderung des Bitcoin-Angebots ist die Differenz zwischen der Blockbelohnung, die Bitcoin-Miner vor dem Halving-Ereignis erhalten, und der Blockbelohnung, die sie nach dem Halving-Ereignis bekommen.

Das unterstreicht, wie wichtig es ist, dass Bitcoin-Anleger geduldig bleiben, während sie darauf warten, dass der Bitcoin-Kurs das letzte Halving-Ereignis widerspiegelt. Um die Dinge im Kontext zu sehen: Am 20. April 2024 (das vierte Halving-Datum) schloss Bitcoin knapp unter 64.000 US-Dollar. Der aktuelle Preis beträgt gute 86.000 US-Dollar⁶ zum Zeitpunkt der Verfassung dieses Artikels.

Große Kryptowährungen folgen tendenziell Bitcoin

Die Korrelation von Bitcoin mit den meisten traditionellen Anlagen beträgt ungefähr 20 % oder weniger⁷. Die Korrelation von Bitcoin mit anderen Kryptowährungen ist dagegen viel signifikanter.

Abbildung 4: Korrelationen zwischen Bitcoin und anderen großen Kryptowährungen

Quelle: WisdomTree. 30. September 2024. Auf der Grundlage täglicher Drei-Monats-USD-Renditen berechnet und annualisiert. Mega Cap = WisdomTree CF Crypto Mega Cap Equal Weight Index. Large Cap = WisdomTree CF Crypto Market Index. Altcoins = WisdomTree CF Crypto Altcoins Index. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Laut Abbildung 4 (oben) liegen die Korrelationen zwischen Bitcoin und anderen wichtigen Kryptowährungen bei 80 % oder darüber⁸. Da Bitcoin ein Mega-Cap-Titel unter den Kryptowährungen ist, der mehr als 50 %⁹ der gesamten Marktkapitalisierung der Kryptowährungen ausmacht, und da er stark mit anderen Kryptowährungen korreliert, ist zu erwarten, dass der gesamte Kryptowährungsmarkt ansteigt, wenn der Kurs von Bitcoin zunehmend das vierte Halving-Ereignis reflektiert.

Kurz gesagt: 2024 war bisher ein bemerkenswertes Jahr für Bitcoin. Kurz nach der Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs in den USA erreichte der Bitcoin Rekordhöhen und verzeichnete Rekordzuflüsse. Bald darauf durchlief Bitcoin ein viertes Halving-Ereignis, bei dem das Angebot von 6,25 auf 3,125 Bitcoins pro gemintem Block reduziert wurde.

Während die Bitcoin-Preisveränderung hinter dem zurückbleibt, was wir nach früheren Halbierungsereignissen gesehen haben, sollten Anleger geduldig bleiben. Denn das vierte Halving hatte die geringsten Auswirkungen auf das Bitcoin-Angebot. Wenn der Bitcoin-Preis steigt, wird die Kryptowährung wahrscheinlich auch andere Kurse in die Höhe treiben.

¹ Bloomberg. 31. Oktober 2024.
² Glassnode. 12. November 2024.
³ WisdomTree, Censuswide. Pan-Europe Professional Investor Survey Research, Umfrage unter 817 professionellen Anlegern in Europa, durchgeführt im Juni–Juli 2024.
⁴ Bloomberg, WisdomTree. Vom 31. Dezember 2013 bis zum 31. Dezember 2023. In USD.
⁵ Ig.com. Juli 2024. Prognosen sind kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und alle Anlagen sind mit Risiken und Ungewissheiten verbunden.
⁶ Messari. 13. November 2024.
⁷ Bloomberg, WisdomTree. Vom 31. Dezember 2013 bis 30. September 2024. In USD. Auf der Grundlage wöchentlicher Renditen.
⁸ WisdomTree. 30. September 2024. Auf der Grundlage täglicher Drei-Monats-USD-Renditen berechnet und annualisiert.
⁹ Messari. 29. Oktober 2024.